실적 하이라이트
- 2026년 3분기 금 생산량은 약 130만 온스, 구리 생산량은 23,000톤, 은 생산량은 1,100만 온스였습니다.
- 운전자본 반영 후 영업활동 현금흐름은 28억 달러, 잉여현금흐름은 19억 달러였습니다. 첫 9개월간 잉여현금흐름은 73억 달러로, 2025년 연간 수준에 근접했습니다.
- 조정 EBITDA는 40억 달러, 조정 순이익은 주당 2.20달러였습니다. 조정 순이익은 3분기 사상 최고치였습니다.
- 실현 금 가격은 온스당 4,317달러였고, 부산물 기준 금의 총유지비용은 온스당 1,454달러였습니다.
- 주주에게 분기 배당과 자사주 매입으로 약 19억 달러를 환원했습니다. 최근 실적 발표 이후 자사주 매입액은 약 16억 달러였으며, 10월 현재까지 4억 5,000만 달러 이상의 주식을 매입했습니다.
- 분기 말 순현금은 32억 달러였습니다. 이 금액에는 4분기에 종결될 것으로 예상되는 Nevada Gold Mines 합작투자 계약 관련 19억 5,000만 달러의 지급액이 반영되지 않았습니다.
- 2026년 3분기 유지자본 지출은 5억 2,500만 달러, 개발자본 지출은 3억 5,400만 달러였습니다.
- 2026년 연간 금 총유지비용 전망을 온스당 약 1,520달러로 개선했습니다. 4분기 금 총유지비용은 온스당 약 1,900달러로 연중 가장 높을 것으로 예상합니다.
- 유가가 배럴당 10달러 변동할 때 직접 연료 소비에 따른 영향은 약 6,000만 달러이며, 주요 소모품 및 투입재에 추가로 약 5,000만 달러의 영향이 있을 것으로 추정합니다.
- Red Chris 개발자본은 전체 지분 기준 42억~48억 달러로 추정되며, 이는 56억~64억 캐나다 달러에 해당합니다. 캐나다 정부의 예상 보조금 혜택이 포함되어 있습니다.
주요 비즈니스 업데이트
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운영 및 생산
- 3분기 금 생산은 2분기와 대체로 비슷했으며, 전체 사업 포트폴리오에서 견조한 실행 성과를 보였습니다.
- 2024년 2월 자사주 매입 프로그램을 시작한 이후 1억 1,500만 주 이상을 매입했습니다. 이는 발행주식의 약 10%에 해당합니다.
- Nevada Gold Mines 합작투자 계약을 수정해 기존에 제외됐던 Fourmile, Fiberline, Mike 광산 부지를 합작투자에 편입하기로 했으며, 4분기 종결을 예상합니다.
- Lihir의 9월 계획 정비를 일정과 계획에 맞춰 안전하게 완료했습니다. 4분기에는 계획대로 고품위 광석 채굴이 늘어날 것으로 예상합니다.
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사업 및 개발 프로젝트 진척
- Tanami 2차 확장 프로젝트에서 1.5km 수직갱 건설을 완료했습니다. 연말까지 기계적 완공을 목표로 하며, 상업 생산은 기존 예상보다 앞당겨진 2027년 2분기 말로 전망합니다.
- Cadia PC2-3는 연말 완공 일정에 맞춰 진행 중이며, 9월에 최종 드로벨을 발파했습니다. PC1-2는 동굴 형성 작업을 일정에 따라 진행하고 있으며, 4월 지진 이후 필요한 주요 규제 승인을 확보했습니다.
- Yanacocha의 수처리 시설 2곳은 기계적 완공에 가까워지고 있으며 시운전이 진행 중입니다.
- Red Chris Block Cave 프로젝트의 타당성 조사를 완료했고, 상세 엔지니어링은 60%를 넘어섰습니다. 이 프로젝트는 70년의 광산 수명을 뒷받침할 광물 자원을 보유하고 있으며, 초기 개발 단계는 약 13년의 광산 수명을 지원할 것으로 예상합니다.
- Red Chris의 초기 개발은 전체 지분 기준 금 약 300만 온스와 구리 850,000톤을 생산할 것으로 예상합니다. 생산량 증대 이후 연간 금 275,000~325,000온스와 구리 65,000~85,000톤을 생산할 것으로 전망합니다.
- 캐나다 정부는 Red Chris 프로젝트에 5억 캐나다 달러를 지원한다고 발표했습니다. 이사회 승인에 따라 2027년에 프로젝트 건설이 본격화하고, 상업 생산은 2033년을 목표로 합니다.
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자본 배분과 주주 환원
- 자본 배분은 포트폴리오 재투자, 재무 유연성 유지, 잉여현금의 주주 환원을 균형 있게 추진합니다.
- 연간 현금 배당 목표는 약 11억 달러이며, 3분기에 주당 0.26달러의 배당을 선언했습니다. 현행 산식에 따르면 다음 연례 검토 시 주당 0.27달러 배당이 가능할 수 있으나, 인상 여부는 이사회의 승인과 선언에 달려 있습니다.
- 이사회가 4월 승인한 60억 달러 자사주 매입 한도 중 약 28억 달러가 남아 있습니다.
- 순현금 목표는 10억 달러 ± 20억 달러입니다.
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투자 기준
- 신규 투자 기회는 Newmont의 전략에 부합하는지, 포트폴리오의 품질을 높이는지, 경제성이 매력적인지를 기준으로 평가합니다.
- 일반적으로 10년 이상의 광산 수명, 지속 가능한 생산과 잉여현금흐름, 원자재 가격 변동 주기에 대한 회복력을 중시합니다. 프로젝트는 다양한 계획 가정과 원자재 가격 환경에서도 경쟁력을 유지하고, 해당 국가의 할인율을 웃도는 두 자릿수 내부수익률을 창출해야 합니다.
전망에 대한 진술
- 2026년 연간 생산 및 자본 지출 계획과 개선된 비용 전망을 달성할 계획이며, 4분기 생산량은 140만 온스로 연중 최고치가 될 것으로 예상합니다.
- 2026년 금 총유지비용은 온스당 약 1,520달러로 전망합니다. 4분기에는 은 생산 감소, 유지자본 지출 시점, 물가 상승 및 연료 관련 영향으로 온스당 약 1,900달러가 예상됩니다.
- 2027년 전체 사업 포트폴리오 생산량은 2026년보다 한 자릿수 초반에서 중반 수준의 비율로 증가할 것으로 예상합니다. Tanami, Lihir, Boddington, Cerro Negro 및 Yanacocha가 주요 성장 요인입니다.
- 2027년에는 거시경제 역풍과 부산물 판매대금 감소로 단위 비용이 상승할 것으로 예상합니다. 계획된 광산 채굴 순서에 따라 Peñasquito의 은 생산량은 2026년보다 약 30% 감소할 것으로 전망합니다.
- 2027년 유지자본은 2026년과 대체로 비슷한 수준일 것으로 예상합니다. 개발자본은 Red Chris Block Cave 프로젝트의 계획된 투자와 Lihir Nearshore Barrier 프로젝트의 지속적인 진척을 주된 이유로 2026년보다 약 5억 달러 증가할 것으로 예상하며, Red Chris 투자는 이사회 승인에 따릅니다.
- Yanacocha 수처리 시설 지출 감소로 확보되는 현금흐름은 2027년 개발자본 증가분 중 약 2억 달러를 상쇄할 것으로 예상합니다. 시설 공사가 완료되면 2028년부터 상쇄 효과는 연간 약 4억 달러로 늘어날 전망입니다.
- Red Chris 프로젝트 건설은 이사회 승인과 최종 투자 결정에 따라 2027년에 본격화할 것으로 예상하며, 상업 생산 목표 시점은 2033년입니다. 개발자본 추정치는 42억~48억 달러이며, 전체 지분 기준 56억~64억 캐나다 달러입니다.
- Red Chris 초기 개발 단계는 약 13년간 금 약 300만 온스와 구리 850,000톤을 생산할 것으로 예상합니다. 생산량 증대 이후 연간 금 275,000~325,000온스와 구리 65,000~85,000톤 생산을 전망합니다.
- Tanami 2차 확장 프로젝트의 상업 생산은 2027년 2분기 말로 예상하며, 생산량 증대는 연말까지 이어질 전망입니다.
- Lihir의 생산 및 비용은 엘니뇨에 따른 수자원 영향의 시기와 심각도에 따라 달라질 수 있습니다. 엘니뇨는 11월과 12월에 강해진 뒤 내년 1분기부터 약화될 것으로 예보되어 있습니다.
결론
Newmont는 견조한 운영 성과, 엄격한 비용 관리, 잉여현금흐름 창출을 바탕으로 2026년 생산 및 자본 지출 계획과 개선된 비용 전망을 달성할 수 있는 궤도에 있다고 밝혔습니다. 회사는 사업 재투자와 탄력적인 재무상태 유지를 이어가는 동시에, 배당과 자사주 매입을 통해 주주에게 자본을 환원하고 있습니다. 금 분야의 선도적 지위를 강화하고 구리 사업을 성장시키는 전략을 바탕으로 2027년부터 생산을 늘리고, 장기간에 걸쳐 규모와 주주가치를 높이겠다는 계획을 제시했습니다.