장안의 화제이자 트러블 메이커 Blue OWL $OWL 을 분석해보려다 포기함
리서치를 꽤 많은 시간을 들여 했는데 결국 능력부족을 인정하고 포기해서 좀 마음이 아픈데...
개인적으로 들여다 보았을때 이건 시장이 오해하는 요소가 상당하다는 생각은 지울 수 없음
위험이 과대 평가되어 있고 부정적 내러티브 편향이 심하다고 생각함
하지만 매수를 추천 할 수는 없음, 여긴 지금 전쟁터임 확실히 공격하려는 세력이 존재하고 창업자들이 빌려 매수한 주식을 청산 시키려는 의도가 분명 있다고 생각함 반면 창업주들을 비롯해서 방어하려는 세력들도 존재함.
여기서 대중과 다른 기관들이 그리고 매크로 환경이 누구편을 들어 줄지 모름 잘못하면 정말 창업자들까지 청산 될 수 있음. 만약 그런 상황이 와서 너무싼 가격이 온다면 그때는 위험을 감수는 용기가 필요할지도 모르겠다는 생각임
저도 KKR 분석하면서 사모펀드들의 소프트웨어 비중이 7% 수준이고 어느정도 확실한 담보로 운영된다는 게 보이네요. 다만 뱅크런이 심리문제인 것 처럼 작년 바퀴벌레 발언, 오라클 부채, 블루아울 같이 당분간 시끄러울 것 같습니다.
그리고 무엇보다 제도권 특히 은행들이 대놓고 싫어하는게 좀 티가 나요 JPM도 씨티도 뭐 은행들도 갈리는거 같긴 한데 대체적으로는 본인들의 대표적인 먹거리인 직접 대출 시장에서 두각을 보였던게 꼴뵈기 싫었을지도 모르겠어요.
현재 문제인 OBDC2 는 AUM에 0.5퍼센트 밖에 안되죠. 담보 잡아 놓은것도 상당하구요. 찜찜한 구석도 분명 있지만 과하게 공격받는 느낌은 지울수 없네요.
맞아요 바퀴벌레 발언 후 사모운용 증액시키기 시전하는 것만 봐도요.. ㅎㅎ 사모는 근데 블랙박스가 많아서 완전하게 파악하기가 어려운 것 같습니다. 그래서 KKR의 내부자 매수가 차리리 더 큰 힌트 같아요.