아무리 봐도 하워드 막스는 천재다 천재 오브 천재

2022년 Sea Change 메모는 걸작이다.

이제 저금리이면서 낮은 인플레이션 압박

순풍이 상시 불어주는 황금 시대는 끝났다.

성장속도를 가장 중요시 생각했던 시장은 변하고 있다.

건강한 재무상태, 이익의 질과 현금흐름은 더욱 중요한 요소가 되었고

배당과 자사주 매입같은 주주환원정책 또한 더 중요한 요소가 되었다.

Old Economy의 부활 같은게 아니다. 자연스러운 흐름이다.

2008년 2020년 현재를 살리기 위해 미래를 너무나도 많이 끌어 썼다.

청구서가 없을리 없다.