[투자거장] 앤서니 볼턴 - <시류에 거슬러 투자하라> 정리

앤서니 볼턴 - <시류에 거슬러 투자하라>

1. 좋은기업, 나쁜기업 구별하는 법

• 기업의 10년 후를 생각해보기

• 거시적 변수(이자율, 환율 등)에 종속되지 않은 기업

• 중기적으로 현금 창출능력 여부+성장에 필요한 자본 적은 기업 선호

• 오랜기간(20년가량)의 지표(PER,PBR, EV/EBITDA 등 ) 관찰

• 주주명부와 내부자 거래 히스토리 확인

• 경영진 중시

2. 이유가 분명할 때 투자하라

• 보유한 모든 주식에는 투자 근거가 분명해야 한다.

• 투자근거(Investment Thesis)를 일정 간격을 두고 주기적, 지속적으로 재검토 하는 과정 필요

• 본인의 근거와 반대되는 근거(Antithesis)도 찾아보기

• 남의 말을 듣지 말고 본인의 홈그라운드 이점을 살려라

• 주식은 항상 기업의 파편! 주식매수 결정 시 그가격에 기업 전체를 산다고 생각해라

• 매수한 가격을 잊고 투자근거를 체크해서 매도여부를 판단해라

3. 성공하는 투자자의 기질

• 역발상투자(사람들이 덜 보유하고 인기 없는 주식 선호)

• 독립적인 사고 , 본인이 틀릴 수도 있다는 열린 사고 필요

• 성공적인 투자를 위해서는 독자적으로 생각하면서도 시장에 귀 기울이는 것, 두 가지의 사이의 균형필요

4. 주식포트폴리오 구성하는 법

• '초창기 마인드'의 포트폴리오 구성. 즉, 현금 100%일 때 이 포트폴리오와 비슷하게 구성할것인지 자문

• 포트폴리오의 위험은 개별기업 수준에서 발생하기 때문에 위험 관리도 개별 기업 수준에서 분석

• 투자는 실수와의 싸움. 맞출 확률이 55~60%면 훌룡하고 다섯 번 투자하면 두 번은 실패할 대비

• 매도 이유 3가지 : 투자근거 무력화 이벤트, 적정가치 도달, 더 나은 주식 발견

• 어떤 주식에 확신의 정도를 가늠해보기 위해 유사한 기업을 1:1 비교해보는 과정 필요

• 공격적 투자(새로운 잠재 투자처)와 방어적 투자(현재 보유 종목 유지) 사이 균형이 중요

5. 투자 위험을 줄이는 방법

• 부실한 대차대조표는 나쁜 일이 일어나면 재난. 부채 비중에 주목

• 부채비중이 높은 기업에 투자하는 것은 스스로 빌린 돈으로 부채가 없는 기업에 투자하는 것과 같다.

• 부채수준뿐만아니라 실제 지불되는 순이자 금액도 체크

• 독점적 사업력 부족, ...