🎓 거장 소식 | 마이클 버리 "패니 메이와 프레디 맥의 재상장이 임박했다"

요약: 마이클 버리는 프레디 맥과 패니 메이에 롱 베팅 중

• 2008년 금융위기 이후 프레디 맥과 패니 메이(이하 GSEs)는 정부 관리 하에 있음

• 재무부가 구제 금융의 대가로 79.9%의 지분을 확보할 수 있는 주식 Warrant를 보유하고 있으며, 아울러 우선주를 보유하여 배당을 받는데, 이 우선주 때문에 GSEs 수익의 대부분을 가져갈 수 있음

• 2019년/2021년을 거치며 GSEs는 재무부에 배당으로 넘기는 대신 수익을 내부에 유보할 수 있게 되기는 했으나, 이렇게 유보된 자본만큼을 재무부는 '우선주 청산 우선권'으로 갖고 있음. 즉 배당을 당장 주진 않아도 채무로는 남는 것

• 이처럼 GSEs가 아무리 돈을 많이 벌어도 국고로 다 들어가는...