🇺🇸 인사이트 | 왜 경제학자들의 예상과 달리 트럼프 관세가 경제를 망치지 않았을까

요약: 경제학자들은 정론에 입각해서 관세에 따른 경제 타격을 예상했지만, 여러가지 요인에 의해서 예상은 빗나가게 되었음

• 트럼프의 관세 위협으로 인해 2025년 경제는 비관론이 들끓었음

• 하지만 연말 시점에서 보면 글로벌 실물 경제도 금융 시장도 컨센서스를 상회

• 첫 번째 원인은 트럼프가 관세를 TACO 했기 때문

• 실제로 집행된 게 별로 없으니까 타격도 적은 것

• 두 번째는 경제 주체들의 적응

• 중국은 저비용 AI 혁신 등으로 미국의 기술 봉쇄 사이에서도 돌파구를 마련했고, 기업들은 선제적으로 재고를 확보하고 공급망을 다변화하면서 관세 충격을 완화시켰음

• 세 번째는 AI 투자 열풍과 헬스케어 고용

• 이들로 인한 경제 성장은 관세로 인한 제조업 위축을 상쇄하고도 남음이 있었음

• 즉 기업 지출/정부 지출이 관세 효과 정도는 일축해버린 것

• 물론 이것은 정부 고용과 AI 붐이 꺼져버리면 경제의 성장 동력도 망실된다는 뜻이기도 함

• 관세가 인플레이션이 아니라 디플레이션을 자극한다는 의견 역시 현재 설득력을 얻고 있음

• 결론적으로 경제학자들은 2017년에도, 2025년에도 관세의 영향력을 예측하는 데에 실패.

• 단순히 교과서적인 경제학 명제에 입각해서 연역적으로 결론을 도출하는 것으로는 충분하지 않으며, 복잡계로서의 경제를 다각적으로 판단하면서 상쇄 요인들이나 교란 요인들도 면밀히 고려해야 함