오늘자 매크로팀 - 골드만삭스 리포트 발췌

GS: 종이돈에서 실물(Hard Assets)로

금속 섹터의 매력: 주식 시장 대비 규모가 작은 금속 시장(구리, 은)에 자금이 쏠리면 상승 탄력이 훨씬 큽니다. 금값은 2026년 말 $5,400까지, 은은 공급 부족(Squeeze)으로 급등할 전망입니다.

실제 얼마나 공급 부족인지는 구글링만으로 쉽게 접근 가능함

SHFE / COMEX / LBMA 1월 재고 소진 속도(ETF 등 잠긴 물량을 제외한)를 고려하면, 내가 추산한 바로 5~6개월 사이 유통재고는 앵꼬가 나게 됨

특히 COMEX는 미결제약정과 등록 재고를 비교하면, 상반기 중 현금청산 가능성도 엿보임

JPM은 등록재고가 적격재고의 1/10 수준까지 줄어듦

아마 적격재고를 등록재고로 조심스럽게 옮기며 차익을 지속적으로 거둬들일 것으로 보임

매물은 잠기고 유통은 말랐음

가격이 온전히 반영못하는 시장의 실수가 돋보임

특히 종이 은보다 실물 은 확보에 힘쓰는게 바람직해 보임