SPOT UP VOL UP을 이어가던 금이 크게 하락하며 SPOT DOWN VOL DOWN으로 한 주를 마감했습니다. 변동성 매도는 업사이드에서 나왔으며 다운사이드는 유지되었는데요. 여전히 콜스큐가 풋스큐보다 높은 상황이긴 합니다.

골드에 대한 불리시한 뷰는 여전히 유효하다고 보이는데 여기서 더 하락한다면 그 시점에는 풋과 콜의 스큐가 반전될 것으로 판단되며 이 때 1×2 downside put fly를 진입해보려 합니다(+1×40p, -2×25p).

주식은 이번 주 스큐가 높게 유지되었으며 VVIX와 SDEX 모두 50분위를 상회하고 있습니다. 참여자들이 지속적으로 헤징을 하고 있다고 판단되는데요. 헤징 주체가 많을수록 하락의 가능성과 그 정도는 더 약해질 것으로 생각됩니다.

헤드라인 리스크가 높았던 25년과 달리 26년은 펀더멘털 위주로 트렌드가 쭉 이어지는 한 해가 될 것으로 예상됩니다. 변동성 매수 포지션은 힘든 한 해가 될지도 모르겠네요. (바로 저)