🚩 이번주 주요 일정
📈 10월 21일 (월)
21:55 미국 로간 댈러스 연은 총재의 연설
📈 10월 22일 (화)
07:40 미국 연방공개시장위원회 위원 델리의 연설
23:00 미국 FOMC 멤버 Harker가 연설
* 실적 : GM, 3M, 록히드마틴
📈 10월 23일 (수)
22:00 미국 FOMC 위원 보우먼(Bowman) 연설
22:45 캐나다 금리결정
23:00 미국 기존주택판매 (9월)
23:30 미국 원유재고
* 실적 : 테슬라★, IBM, 셀레스티아
📈 10월 24일 (목)
01:00 미국 FOMC 위원 Barkin 연설
08:00 한국 GDP (YoY) (3분기)
08:00 한국 GDP (QoQ) (3분기)
21:30 미국 신규 실업수당청구건수★
22:45 미국 제조업 구매관리자지수 (10월)
22:45 미국 서비스 구매관리자지수 (10월)
23:00 미국 신규 주택판매 (9월)
* 실적 : UPS, 나스닥
📈 10월 25일 (금)
05:30 미국 Fed's Balance Sheet
🚩주요일정
10.28 스택스 나카모토 업그레이드 완료 예정
10.29 BOJ 통화정책회의(~30)
IMF 세계경제전망(10월중)
중국 정치국회의(10월중)
11.06 미국 대통령 선거
11.07 미국 FOMC
🚩'24년 FOMC 일정
(기준금리 : 미국 5.00%, 유럽 3.65%, 일본 0.25%, 한국 3.25%)
✅ 2월 01일(목) 04:00 (동결)
✅ 3월 21일(목) 03:00 (동결)
✅ 5월 02일(목) 03:00 (동결)
✅ 6월 13일(목) 03:00 (동결)
✅ 8월 01일(목) 03:00 (동결)
✅ 9월 19일(목) 03:00(50bp 인하)
✅ 11월 07(목) 03:00
✅ 12월 19일(목) 04:00
📈 이번 주 주요 중점 : 테슬라 실적, 신규 실업수다청구건수
경제지표 및 월가 소식
10월 14일 컨텐츠까지 매크로 데이터를 작성할때 활용하였고 그 이후의 글은 일부러 아꼈다가 이제 읽고 정리합니다.
Train Data 와 Test Data 라고 할까요 😆
소비 성장의 주된 엔진이 중산층과 고소득층임
미국 가계 자산의 대부분을 차지하는 주식과 부동산 가격이 완만한 상승세를 유지 → 소비 성장
금리 인하에도 불구, 장기 금리가 상승하는 이유
인플레이션과 성장률이 팬데믹 이전만큼 낮지 않을 것이란 전망
정부 부채는 지속 불가능한 경로에 있으며, 대선 후보인 해리스와 트럼프 모두 방만한 재정지출과 감세 정책을 주장
해리스
‘26~’35년 3.5조 달러
당내 리더쉽이 부족한 상황에서 공화당(상원 예상)의 반발에 직면할 가능성이 높음
켄피셔가 언급했던 교착 상태인 것으로 보임
극단적인 정책이 통과되지 않아 시장에 호재인 경우로 해석할 수 있음
예를들어, 시장에서는 해당 정책을 선반영해서 자산군의 가격에 반영되었지만 실제 해당 정책이 실행되지 않는 경우(인플레가 올 것 같아서 장기채 금리가 오르고, 주식이 하락했는데 막상 정책이 실행되지 않는다면?)
트럼프: 7.5조 달러
트럼프의 영향력 아래 공화당의 우선순위에서 부채 문제는 이미 후순위가 되었음
부채가 GDP의 1% 증가할 때마다 채권 수익률이 0.01~0.06%p 상승 - 이를 CRFB 시나리오별 추정치에 적용하면 장기금리는 0.25~2%p 상승 가능 → 이 내용을 기억했다가 장기금리 범위를 예측할때 활용 가능
데일리 샌프란 연은 총재(투표권 O)
중립금리 수준을 "3% 부근"으로 예상했고 최근 다른 연준 인사들의 추정과 비슷한 수치
“여전히 대차대조표를 더 축소할 여지가 있다고 본다”며 양적긴축(QT)의 지속 가능성을 언급
애틀렌타 연은 추정 임금 상승률 → 임금 상승률 전반적으로 둔화되고 있지만 낮은 수치가 아니므로 소비를 하고 고용 시장이 식지 않도록 하는데는 충분
이직자 임금 상승률: 둔화(4.9%로 8월 상승률 대비 0.3%p 상승)
기존 금로자 임금 상승률: 하락(4.6%로 -0.1%p 하락)
달러의 하락은 이미 끝났는가?
지난 10년 동안 달러 가치는 직접투자(FDI)를 위해 미국으로 유입되는 해외 자금과 미국 상장·비상장 주식과 채권으로 꾸준히 유입되어온 해외 자본의 혜택 → 미국 증시가 오르니 미국달러 주식 사려고 강달러가 되었다는 얘기(이해하기 쉽게 썼는데 매크로 팀이 보면 기겁할듯하다 😂)
한국 증시가 올라서 달러 팔고 KRW사서 KOSPI 투자(
우리만 매운맛을 볼 순 없지) → 달러 약세(원화 강세, 쉬운 이해)3가지 시나리오로 정리해보면...미국도 연착륙을 해야하지만 신흥국도 성장을 잘하든 아름답게 디레버리징을 해야하든 노력을 해야한다.
미국의 '연착륙' + 신흥국 성장 Good → 달러 약세
미국의 '연착륙' + 신흥국 성장 Bad → 달러 강세
미국의 '경착륙' → 달러 강세(안전자산 선호)
기업들이 팬데믹 당시 저금리로 확보한 대출이 ‘25년과 ‘26년에 만기가 도래할 예정이죠 (‘25년 7,000억 달러, ‘26년 1조 달러 예상, The Economist)
고금리로 리파이낸싱을 하게 될 가능성이 높음
건설업을 비롯해 농업, 채굴업, 운송업, IT, 제조업 등 팬데믹 기간 동안 저금리 혜택을 많이 본 산업들은 비용 압력이 심화
기업 실적 - 3분기 어닝 → Good
S&P 500 기업 중 79%가 시장의 3분기 EPS 컨센 상회
5년 평균인 77%, 10년 평균인 75%보다 높은 수치
매출액의 경우, 64%의 기업들이 매출액 컨센을 상회했으며, 이는 5년 평균인 69%를 하회, 10년 평균 64%와 동일한 수치
골드만삭스는 향후 10년간 S&P 500 지수의 수익률이 연평균 3%에 불과할 것이라 예상
모델의 기본 컨셉은 "장기 주식 수익률은 이윤의 증가와 밸류에이션 변화에 의해 결정된다."를 바탕
주식 밸류에이션(CAPE) → 높지만 밸류에이션만 영향을 미치는 것은 아님
주식시장의 밸류에이션을 대표하는 지표 중 하나인 CAPE가 현재 38배로 매우 높은 수준
CAPE가 높았음에도 불구하고 향후 높은 수익률이 지속되었던 ...
