주식이라는 자산

주식= 회사의 소유권을 잘게 나눈 증서

주식은 장기적으로 항상 우상향한다는 보장은없다.

주가지수의 장기수익률에 대한 결론

1.세상의 자산군 중에 단 하나만 골라서,20년 이상 묻어놓고 장기투자-주식이 가장 나은 선택

2.단,시겔 교수의 주장처럼 장기투자의 리스크가 현저히 낮아지는 것은 아니다.- 어떤 20년일지 모르기 때문에.

3.주식이 좋은 20년이라도 국채를 함께 담는 것이 좋다.

우리는 주식에 장기투자하되,나이브하게 주가지수에 넣고 20년을 버티기보다는 우리가 어떤 시대에 있는지 면밀히 매크로 공부도 하고 개별주식을 면밀히 선택해 추가적인 확률적 우위를 추구하고 포트폴리오 관리도 게을리 하지 않아야한다.

베타와 알파

베타-리스크를 짐으로써 얻게 되는 수익 , 알파-본인의 실력과 노력으로 찾는 초과수익

EX)시장이 10%수익률일 떄 주식시장에 비해 1.5배 위험한 주식 A은20% 수익률--베타 15%,알파5% 비율

리스크 프리미엄

예금보다 채권이,채권보다 주식이 더 위험한 만큼 수익률도 높다. 예금이자와 기업채권이 비율이 같다면 사람들은 채권을 사지않는다. 만약 파산 직전의 기업이 돈을 빌리기 위해서면 20%~30%씩 제시해야 빌려줄 확률이 있다.

주식을 매수하는 것은 곧 사업의 일부를 매수하는것.

베타는 리스크에 대한 보상,주가지수는 주식 고유 내재한 리스크 떄문에 장기적으로 우상향.

가치투자의 이점

가치투자:베타와 함께 하는 투자 전략

-시점 선택 철학 하에 있는 트레이딩의 경우,순수한 알파를 추구-내가 틀리면 손실,맞으면 이익

-가치투자에서는 종목 선정에서 조금 틀리더라도,여전히 중장기적으로 수익을 내는것이 가능

-베타...