투자 거장 보너스 미션 숙제 (Valley와의 첫 만남: 투자여정의 시작 06)

테리 스미스 Terry Smith

Fundsmith LLP

• 거장이 가장 많이 보유한 종목은 무엇인가요?

  
  

  메타, 마이크로소프트

• 최근 투자 비중을 크게 늘리거나 줄인 종목이 있지는 않나요? 이 거장은 왜 그 종목을 매수/매도했을까요?

  Intuit Inc

  
  

  테리 스미스는 우수한 질(지속 가능한 경쟁 우위, 무형 자산 보유, 브랜드력 등)과 현금 창출 능력, 잉여 현금의 재투자 또는 유보, 장기 보유, 공정한 가격 등을 중요시 한다고 한다. 그에 따라 경쟁 우위를 확보한 플랫폼, 소프트웨어 기업을 선호하는 듯하다. 아마 세무/회계/금융 관리 소프트웨어 시장에서 Intuit가 충분한 경쟁 우위를 확보했다고 생각하여 비중을 늘렸다고 판단된다. 소프트웨어/서비스 사업 모델은 특성상 고정비가 낮고 마진이 높아, 안정적인 영업 현금 창출이 가능하다. 시장을 장악하여 경쟁 진입 장벽이 높아지면 가격 인상 또한 가능하다.