반도체 관련 투자 아이디어 정리

박유악 애널리스트 View 정리본

반도체

-2가지 리스크

1. 빅테크 ocf (버는 돈의 90프로가 투자로 들어감, 회사채 발행이 늘어나고 있음).

- 빅테크들의 주주 환원 감소 우려 또는 현금 흐름 문제 발생 가능

- 빅테크 실적 발표때마다 확인해봐야한다.

2. 중국 메모리 cxmt(창신메모리) 공급 증가에 따른 반도체 가격 하락 가능성

- 최근 해외 기업들이 반도체 가격이 부담스러우니 중국 업체컨택 가능성(생각보다 기술력이 꽤 올라온상태)

리스크에 따른 생각

-중국 리스크는 가능성이 비교적 있다.

-삼전은 NAND 가동률이 올라가면서 추가 업사이드가 있을 수 있다.(현재 70% 수준)

-다만 작년 하반기 부터 이루어진 메모리가격 상승(P)사이클의 상승이 어느 정도 마무리 되는듯 하다.

따라서 마냥 작년처럼 편하게 투자하기가 쉽진 않다.

2분기~3분기 박스권 또는 하방 가능성 존재.

- DRAM 이익율이 현재 80%, 가격 하락시 어느 선까지 이익률이 버텨주냐가 장기적으로 중요(60% 지지해 준다면 per 벨류로 평가 해볼 만 하다)

즉 현 시점에서는...