국채 금리의 향방, 연준이 아닌 재무부를 봐야 하는 이유(복습)

재무부의 국채발행 프로세스

eq1)

'' 총 발행액 - 만기도래액 = 순발행액 ''

• 총 발행액에는 만기도래 상환을 위한 국채 발행이 포함(롤오버)
  - 재무부가 채권을 소유하고 있는 주체에게 만기 상환함. 시장으로 주입되는 유동성임 때문에 이를 차감(만기도래액)하여 순발행액을 구함

• but, 연준이 양적긴축(Quantitative Tightening; QT)을 진행하면 순 발행액 ≠ 순 유동성

연준의 양적긴축 프로세스

• 양적완화(Quantitative easing; QE) : 국채를 비롯한 각종 자산을 연준이 매수, 시중에 유동성을 공급
  - 시중에 유동성을 공급 -> SOMA(System Open Market Account)(연준의 보유증권 관리 계좌) 증가

• QE -> QT 로 유동성을 조절, QT를 진행하며 매월 만기도래하는 보유 국채에 대해 재무부와 만기 ...