61번 칼럼

61번 시황

아젠다

• 엔화의 대미 달러 및 한화 강세 (11/27~)

• 코스피 하락

  • 트럼프 효과에 대한 인식의 선 반영: 대미 무역 흑자가 높은 국가가 달러-환율까지 약세로 가면 외교적으로 불리해

중장기 관점

24년 말~25년 상반기에 하락 가능

• 근거:

  • QT 지속

  • 장기채 줄이고 단기채 늘림

  • 재정적자에서 오는 장기채 수급의 어려움 > 장기채 금리 상승

  • 트럼프 2기는 1기보다 더 빠르게 패권강화 및 무역전쟁 개시

불확실성

• 트럼프에 대한 여론: 협상적이고 극단적이지 않다고 인식하고 있으나, 과연?

• 엔화 강세가 더 심화되어 엔케리 트레이드가 청산되는 것

아이디어

앞으로 원화 약세 기조가 지속되고, 트럼프가 대한민국과 같은 대미무역흑자국에 대한 압박을 시작하게 되면 국내 수출기업들은 타격을 입을 것입니다. 이 기조 속에서 수혜를 받을 만한 종류의 기업은 무엇이 있을까요?

• 생각의 방식

1) 침체가 오거나, 2) 재정적자를 늘려 장기채 금리가 상승하는 환경 하에서, 1‘) 트럼프가 실제로 관세를 시행하거나, 2’) 관세를 시행하지 않고 협상적인 태도로 나왔을 때, 시나리오별로 확률을 배정해서 어떤 기업이 수혜를 입을까…하는 생각을 해 보는게 좋지 않을까요?

굳이 한국에서만 찾을 필요도 ...