펭귄주식
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미국주식 4년차 초보 투자자
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#세줄 요약#
1) MP Materials 희토류 산화물 REO(Rare Earth Oxide) 생산량 약 13,742톤 / 미국 소비량 약 43,000톤 = 약 31.95%
2) 북미 유일의 마운틴 패스 광산 소유
3) 미국 정부 보조금 빵빵, 관세로 중국의 희토류 제제 진행 시 수혜주 가능성 있음.
1) 회사 개요
MP 머티리얼즈(MP Materials)는 미국 네바다주 라스베이거스에 본사를 둔 희토류 소재 기업으로, 북미에서 유일하게 운영 중인 대규모 희토류 채굴 및 가공 시설인 마운틴 패스(Mountain Pass) 광산을 소유하고 있습니다. 이 회사는 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 생산에 주력하며, 이는 전기차 모터, 풍력 터빈, 로봇 등 첨단 기술에 필수적인 자원입니다.
최근에는 2026년 만기 녹색 전환사채를 2030년 만기 신규 전환사채로 교환하여 부채를 약 2,700만 달러 감소시키는 등 재무 구조 개선을 위한 노력을 기울이고 있습니다. 또한, 미국 정부는 중국에 대한 희토류 의존도를 줄이기 위해 MP 머티리얼즈에 3,500만 달러의 예산을 지원하는 등 정책적 지원을 받고 있습니다.
2) 재무 분석
MP Materials는 미국의 주요 희토류 생산업체로, 특히 네오디뮴-프라세오디뮴(NdPr) 산화물 생산에 주력하고 있습니다. 최근 매출 동향을 분석해보면 다음과 같습니다:
1. 2024년 3분기 실적:
매출: 전년 동기 대비 20% 증가한 6,292만 달러를 기록했습니다.
REO 생산량: 13,742 메트릭 톤으로, 전년 대비 28% 증가하며 사상 최대치를 달성했습니다.
NdPr 생산량: 478 메트릭 톤으로, 전 분기 대비 76% 증가했습니다.
2. 매출 증대 요인:
생산량 증가: REO와 NdPr 생산량의 증가는 매출 성장에 직접적인 기여를 했습니다.
NdPr 판매 시작: 2023년 4분기부터 분리된 NdPr 판매를 시작하여 매출 다각화에 성공했습니다.
3. 가격 변동의 영향:
REO 평균 실현 가격: 전년 대비 23% 하락하여, 매출 성장에 일부 부정적인 영향을 미쳤습니다.
4. 향후 전망:
생산 능력 확장: 포트워스의 금속 생산 시설이 가동을 시작하여, 연말까지 첫 제품 출하를 목표로 하고 있습니다.
비용 절감: 중간 생산 공정의 확대로 비용 절감을 기대하고 있으며, 이를 통해 2025년 초 긍정적인 마진을 예상하고 있습니다.
3)미국의 희토류 현황
미국의 연간 희토류 소비량에 대한 정확한 수치는 공개된 자료가 제한적이지만, 일부 간접적인 정보를 통해 추정할 수 있습니다.
1. 미국의 희토류 생산량:
미국은 2018년부터 국내 희토류 생산을 재개하여, 2022년에는 약 43,000 메트릭 톤을 생산했습니다.
2. 미국의 희토류 수입량:
2021년 기준, 미국은 약 16,000만 달러 상당의 희토류 금속 및 화합물을 수입했으며, 이 중 78%가 중국산이었습니다.
3. 미국의 희토류 소비 추정:
미국의 희토류 소비량은 국내 생산량과 수입량을 합산한 약 43,000 메트릭 톤 이상으로 추정됩니다.
4. 미국의 희토류 매장량:
미국 내 희토류 매장량은 약 180만 메트릭 톤으로, 전 세계 매장량의 약 1.5%를 차지합니다.
이러한 정보를 종합하면, 미국은 연간 약 43,000 메트릭 톤 이상의 희토류를 소비하는 것으로 추정되며, 이는 국내 생산과 수입을 통해 충당하고 있습니다.
4) 10-Q 발췌 내용
As of September 30, 2024, the Company determined that a lower of cost or net realizable value reserve of $15.1 million was necessary on certain of the Company’s work in process and finished goods inventories, representing a decrease of the reserve of $2.7 million since June 30, 2024. The reserve is largely attributable to elevated carrying costs of the Company’s initial production of separated products given the early stage of ramping the Stage II facilities to normalized production levels. Changes in the reserve are included in “Cost of sales (excluding depreciation, depletion and amortization) (including related party)” within the unaudited Condensed Consolidated Statements of Operations. There were no lower of cost or net realizable value reserves for the three and nine months ended September 30, 2023.
2024년 9월 30일 현재, 회사는 특정 재공품 및 완제품 재고에 대해 원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액을 기준으로 한 평가 충당금으로 1,510만 달러가 필요하다고 판단했습니다. 이는 2024년 6월 30일 이후 충당금이 270만 달러 감소했음을 의미합니다.
해당 충당금은 주로 Stage II 시설의 정상 생산 수준으로 가동 속도를 높이는 초기 단계에서 발생한 분리 제품의 높은 재고 보유 비용 때문입니다.
충당금 변동은 미감사 간략 연결 손익계산서 내 “매출원가(감가상각, 고갈비용 및 상각 제외, 관계사 포함)”에 포함되어 반영됩니다.
2023년 9월 30일로 종료된 3개월 및 9개월 동안에는 원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액을 기준으로 한 평가 충당금이 존재하지 않았습니다.
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