연준과 재무부
소득세 납무 마감일 4/15 전후로 TGA로 막대한 현금이 빨려 들어감
연준의 RMP로 연간 3,600억 달러 규모의 단기채를 매입하기로 함
기존의 MBS 만기 상환금 1,800억 달러를 재투자 하지 않고 단기채를 매입하기로 함
세금 납부로 증발하는 지준금을 시장에 다시 꽂아주는 '유동성 방어막' 역할을 수행함
*1분기 QRA
MBS
연준은 MBS 상환금을 재투자하지 않고, 단기채를 매입하기로 했음
1,800억 달러 규모
MBS 시장에서는 큰 손(연준)이 빠져나가는 셈이 되어 장기 금리가 튀어 오를 수 있음
이때 트황상의 행정명령이 떨어짐
프레디맥과 페니매이에게 2,000억 달러 규모의 MBS를 직접 매입하라 지시함
연준의 대차대조표를 줄이면서 동시에 장기 금리에 영향을 끼칠 수 있음
*TGA잔고
결론
작년 4월과 같이 납부 시즌에는 TGA 잔고가 폭발적으로 증가함 (유동성 블랙홀)
연준의 단기채 5,400억달러 규모 매입(RMP와 MBS상환) 시장에 유동성 제공
4월 전후의 유동성으로 인한 조정은 단기 변동성에 그칠 확률이 높음 (전쟁 이슈같은 노이즈를 피하자)
TGA 잔고가 다시 풀리는 5월 이후 유동성 장세를 대비한 매수 기회가 될 수 있음