Chin Hui Leong 著 | The Smart Investor 공동창립자 나는 29살에 첫 주식을 샀다. 만약 당신이 나보다 일찍 시작했다면, 먼저 축하부터 드린다. 이 글이 끝날 때쯤 왜 축하하는지 알게 될 것이다. 투자 경력 21년이 됐다. 이 글은 처음 시작하던 시절의 나에게 누군가 해줬으면 좋았을 교훈들을 전하는, 과거의 나에게 보내는 편지라고 생각해 주길 바란다. 20대든 60대든 상관없이 이 교훈들은 적용된다. 하지만 20대에 가까울수록 유리한 점이 있다. 돈으로는 절대 살 수 없는 것을 가지고 있기 때문이다. 그것에 대해서는 뒤에서 더 자세히 다루겠다. 교훈 1: 주가는 아무 이유 없이 움직인다 첫 주식을 사는 것은 세상에서 가장 흥분되는 일 중 하나다. 심장이 뛴다. 올바른 결정을 했는지 알고 싶어 안달이 난다. 나의 첫 경험 중 하나는 매수 후 한 달도 안 돼 주가가 10% 하락하는 것을 지켜본 일이었다. 나는 패닉에 빠졌다. 왜 주가가 떨어졌는지 미친 듯이 찾아다녔다. 그런데 갑자기 뜬금없이 주가가 10% 올라, 순식간에 손실을 모두 만회해 버렸다. 호기심이 발동했다. 무엇이 주가를 뛰게 만들었을까? 이리저리 파보니, 유일하게 찾을 수 있었던 설명은 그날 아침 CEO가 나스닥 개장 벨을 울렸다는 것뿐이었다. 그게 다였다. 그게 이유였다. 당시 나는 투자 완전 초보였다. 하지만 그때도 CEO가 개장 벨을 울렸다고 주가가 매일 오를 거라 기대할 수 없다는 것 정도는 알고 있었다. 주가는 하루에 10% 오르거나, 아무 이유 없이 10% 빠질 수 있다. 단기적으로 주가는 어디로든 갈 수 있으며, 자주 예상치 못한 방향으로 간다. 하지만 장기적으로, 올바른 주식을 고르고 비즈니스가 성장하면, 주가는 따라온다고 기대할 수 있다. 교훈 2: 인덱스 펀드에서 개별 주식으로 옮긴 이유 나는 개별 주식으로 시작하지 않았다. 사실 2002년부터 투자를 시작했다. 당시에는 선택지가 많지 않았다. 미국 S&P 500을 추종하는 유일한 유닛트러스트를 샀다. 존 보글의 Common Sense in Mutual Funds를 읽고, 전략은 단순했다: 매달 정해진 금액을, 시계처럼 같은 날에 투자하는 것이었다. 시장이 어떻게 되든 상관하지 않았다. 이 무관심 전략 자체에 문제가 있는 건 아니다. 사실 많은 투자자에게는 이것이 최선의 접근법이다. 하지만 2005년에 첫 개별 주식을 샀을 때, 상황이 달라졌다. 인덱스 펀드를 보유할 때보다 개별 주식을 보유할 때 실제로 더 편안함을 느꼈다. 반직관적으로 들릴 것이다. 결국 인덱스 펀드가 더 안전한 선택이라고 여겨지니까. 하지만 가장 안전한 투자 수단도 변동성이 있을 수 있다. 1928년 이래, S&P 500은 대략 1.8년마다 10%(혹은 그 이상) 하락했고, 약 5년마다 20% 이상 빠졌다. 이런 일이 발생할 때, 인덱스를 너무 자주 들여다보면, 불안해지기 시작한다. 왜 떨어졌는지 이유를 찾기 시작한다. 내 조언은: 그러지 마라. S&P 500은 500개 종목으로 구성되어 있다. 싱가포르 해협타임스 지수는 30개를 보유한다. 500개 — 심지어 30개 — 주식이 왜 동시에 빠졌는지 알아내려는 것은 너무 많은 노력이 들고, 패시브 투자의 본래 취지 자체를 무의미하게 만든다. 하지만 여기서 흥미로운 점이 있다. 개별 주식을 보유하면, 주가가 빠질 때마다, 그 회사가 보유한 현금이 얼마인지 볼 수 있었다. 제품이 여전히 팔리고 있는지 확인할 수 있었다. 수익과 잉여현금흐름이 발생하고 있는지 볼 수 있었다. 시간이 지나면서, 비즈니스가 건전하게 유지되는 한, 개별 주식 보유에 대한 걱정이 줄어드는 자신감을 얻었다. 아이러니하게도, 인덱스 펀드를 보유할 때보다 개별 주식 보유에 대한 걱정이 적었다. 교훈 3: 10년 이상 주식을 보유하는 것의 보상 마지막 투자 교훈은 배우는 데 가장 오래 걸린 것이다. 2005년부터 2010년 사이, S&P 500은 2007년에 정점을 찍었다가 글로벌 금융위기 때 화려하게 폭락했다. 미국 시장은 2009년부터 회복을 시작했지만, 인덱스가 출발점으로 돌아온 것은 2010년쯤이었고, 이는 5년 전 시작한 곳이었다. 인덱스가 5년 동안 제자리걸음한 끔찍한 시기였다고 생각할 수도 있다. 하지만 핵심은 이것이다. 70년 만에 가장 깊은 경기침체 중 하나로 평가되는 시기 동안, 나는 특정 기업들이 번성하고 있다는 것을 알아차리기 시작했다. 그 기업들에는 Apple, Amazon, Booking Holdings, Netflix가 포함되어 있었다. 이들은 내가 사서 10년 이상 보유한 25개 종목 중 일부다. 나는 Amazon이 온라인 소매업체에서 클라우드 컴퓨팅 거인으로 변모하는 것을 지켜봤다. Netflix가 DVD 우편 배달 업체에서 3억 2,500만 명 이상의 가입자를 보유한 온라인 스트리밍 거대 기업으로 성장하는 것을 지켜봤다. Booking Holdings가 경기 사이클을 뚫고 여행업이 성장할 수 있음을 증명하는 것을 지켜봤다. 이 모든 것을 관통하며, 예상치 못한 혜택들이 있었다. 미래를 향한 창이 열렸다. 온라인 스트리밍이 오기 전에 그것이 올 것임을 알았다. 당일 배송이 2009년에 가능해질 수 있다는 것을 알았다. 이 기업들을 만든 비전가들의 눈을 통해 세상을 보는 것 같았다. Amazon은 내가 산 가격 대비 39배 이상 올랐다. Netflix는 313배 이상 성장했다. Booking Holdings는 21배 이상이다. 그리고 많은 사람들이 10년 전에 시장이 포화됐다고 생각했던 Apple도 26배 이상 올랐다. 더 바랄 것이 없을 정도다. 하지만 솔직해야 한다. 내 25개 종목 모두가 이렇게 잘한 것은 아니다. 그것이 투자의 현실이다. 하지만 한 가지 약속은 하겠다: 투자를 통해 배우는 교훈들은, 그 과정에서 배우는 다른 어떤 교훈보다 훨씬 더 클 것이다. 10년 이상 주식을 보유하는 것에서 오는 교훈이 가장 값지다. 핵심 인사이트: 시간이라는 선물 투자에 시간을 쓸수록, 가장 소중한 자원 — 당신의 시간 — 에서 나오는 수익이 다른 모든 것을 압도하게 된다. 이것이 처음에 축하드린 이유로 다시 돌아가는 것이다. 20살에 투자를 시작했다면, 혹은 더 일찍이라면, 시간이 당신 편이다. 처음에는 그렇게 안 느껴질 수도 있다. 주식은 하루에 1% 혹은 그 이하로 움직인다. 하지만 잊지 마라: 그 1%는 어제의 수익 위에 쌓이는 것이다. 복리는 항상 작동하고 있다. 그러니 속도를 늦춰라. 매일매일의 뉴스에 덜 신경 써라. 포트폴리오를 매 시간, 심지어 매일 확인할 필요 없다. 3~6개월에 한 번 정도 점검하라. 그 정도면 더 좋을 것이다. 나가서 삶을 즐겨라. 가족, 친구와 시간을 보내라. 행복하게 만드는 것들을 추구하라. 결국, 투자란 더 나은 삶을 위한 자금 마련이 아닌가. 투자에 투자가 받을 만한 시간을 줘라. 그리고 당신 자신에게 당신이 받을 만한 삶을 줘라. 21년 후, 이것이 내가 줄 수 있는 최고의 투자 조언이라고 감히 말한다. 필자는 Amazon, Apple, Booking Holdings, Netflix 주식을 보유하고 있다. The Smart Investor 공동창립자로서 투자자 교육, 주식 분석, 시장 해설을 제공하고 있다.