250714 Tech Euphoria meets historic fund FOMO : 차트 여러개와 간단한 설명

단기적으로 주식에 대한 부정적 비대칭성이 관찰됨. 골드만 거시경제 전략가들은 여름철 melt-up 가능성을 받아들이지 않고 주의를 기울이라고 말하고 있음. "우리는 전략적으로 중립 상태입니다. 하반기에 성장/인플레가 악화될 것으로 예상하며 이것은 단기적으로 부정적인 비대칭성을 시사한다고 생각합니다. 에쿼티의 tail risk는 계속되고 있습니다. 최근의 하락 가능성은 랠리 가능성보다 낮게 설정되어 있으며 미국의 경기 사이클은 하반기에 관세로 인한 역풍에 직면할 수 있습니다." <매크로를 무시하는 중> 시장은 매크로 불확실성이 심화되고 있음에도 성장 기대치를 높게 프라이싱하고 있음 골드만은 특히 3개월 시점에선 S&P 500이 크게 상승할 가능성은 더 제한적일 수 있다고 밝힘. <하락 위험이 더 크다> <높은 변동성이 나타날 regime은 아직 정해지지 않음> <위험 자산의 밸류에이션이 다시 높아짐> 이전의 골디락스 체제와 유사하게 위험 자산 밸류에이션이 다시 높아짐 <위험 부담은 현재 매우 크다> 일부 안전 자산 포지셔닝은 '위험 회피'을 나타내지만, 주식과 채권으로의 자금 흐름은 여전히 '리스크 온' 경향이 강함 <센티먼트와 포지션은 더욱 강세> 센티먼트와 포지션은 '해방의 날'이후로 회복되었고 더욱 강세를 나타내고 있음

미국 재정 정책은 지속 불가능한 방향으로 나아가고 있음. 이것은 시장에서 어떤 문제를 야기할 수 있는가 국채경매 : 경고 없이 취약점이 나타날 수 있음 달러 : 미국 경제가 둔화되면 더 하락할 수 있음 term premium : 추세가 상승하고 있음 - 장기 금리가 점차 높아지고 수익률 곡선이 가팔라질 확률이 가장 높음 부채 위기로 인해 수익률이 급등할 것이며, 갑자기 장기채 금리가 낮아질 확률은 적음 만약 수익률이 급등하고 금융 불안정이 나타나면 연준은 양적완화를 시행할 것임 <미국의 재정 전망> 현재의 정책하에서는 정부 부채는 GDP의 100% -> 150%로 증가할것임 BBB에 의해 부채는 증가할것 순이자 비용이 정부 지출의 14%가 될 것 이자 지출을 제외하고 나면 의료 중요성이 점점 커짐 미국은 다른 국가들보다 더 큰 기본 예산 적자를 가지고 있음 <미국 정부 부채의 만기 ...

개요 4500만명이 연방 학자금 대출을 받았음. 이중 24%는 납부 의무가 있는 사람으로 연체 상태임. 학자금 대출 상환을 시작하지 않으면 1,100만명의 신용점수가 하락하고 대출을 받을 수 없게 됨. 팬데믹 기간동안 학자금 대출 상환이 중단되었으나 이제 다시 상환을 시작해야 함. 그로 인해 소비 지출이 둔화 될 수 있음 학자금 대출을 갚지 않는 대출자들은 신용점수가 하락하게 될 것임. 내구재를 구매하고 대출받을 수 있는 능력에 영향을 미치며, 수백만명의 신용 점수 하락은 소비 지출을 둔화시킬 것임. 연방 학자금 대출을 받은 사람은 몇명 ? & 갚지 못한 사람은 몇명? 4,500만명이 연방 학자금 대출을 받았으며 민간 학자금 대출 시장은 연방 학자금 대출 시장의 10% 미만임 학자금 대출자 중 연체일수가 90일 이상인 것으로 보고된 비율 : 3월이되며 10%이상 상승 신용카드, 자동차 할부 등의 연체도 늘어나고 있는 상황이지만 학자금 대출 연체는 급격하게 치솟고 있는중 학자금 대출은 가계 부채에서 9%이상을 차지함 가처분 소득에서 가계부채의 비율 학자금 대출금을 값지 못한 사람은 누구인가? 주로 저소득층 교육 수준이 낮을수록 연체가 많음 학자금 대출의 분포 44-59세의 사람들이 평균 학자금 대출 잔액이 가장 높음 학자금 대출을 받은 소비자는 신용카드 사용액과 월 상환액이 더 많음 최소 결제만 하는 신용카드 계좌 비중이 늘어나고 있음 신용카드 및 자동차 대출 연체율 신용카드, 자동차 할부 연체가 심각해지면 경기 침체로 갈 수 있음 소득별 소비지출과 저축의 분포

지난주의 일화 사우스웨스트 항공 : "경기 침체라고 부르든 말든, 이 업계에서는 그것이 바로 경기 침체입니다" - CEO Robert Jordan Chipotle : "경제 상황에 대한 우려로 인해 비용을 절감하려는 것이 소비자들이 레스토랑 방문 빈도를 줄인 이유" - CEO Scott Boatwright PepsiCo : "3개월 전과 비교하면 지금은 소비자에 대한 기분이 그다지 좋지 않은 것 같다." - CFO Jamie Caulfield 기업들은 어떻게 관세에 대응하고 있는가? 수익 예상치의 급격한 감소 신규 주문 감소, 자본지출 감소 관세 부과 전까지 재고가 증가 소비자들은 관세에 어떻게 반응하고 있는가 소비자 신뢰도 역대 최저 수준 관세 부과가 시작되기전에 선불 구매 국제 관광 둔화 ** S&P 500의 중국 매출이, 미국이 중국에 수출하는 금액의 6배 결론 무역전쟁은 스태그 플레이션 충격으로 다가올 것이다

올해 기술주 폭락이후 최근 강력한 반등세를 보인것은 2000년을 연상시킴. 그리고 2025년과 2000년의 시장 및 경제 유사성은 매우 크다고 볼 수 있음. 2025년과 2020년 사이의 10가지 두드러진 유사점을 나열하고 몇가지 중요한 차이점을 보여줄 것임. '2025 = 2000 + 약간의 수정사항' 이라는 플레이북을 바탕으로 25년이 어떻게 전개될 것인지 보겠음. <2000년과 2025년의 유사성> 두 해 모두 연초에 주식시장이 정점을 찍었고, S&P 500이 1년동안 40%라는 극히 이례적인 랠리를 보인 직후였으며, 이는 경기 침체 이후 회복하는 과정의 랠리가 아니었음. 25년 2000년 모두 연초 주식시장 정점은 '기술'주식에 고도로 집중되었음. 25년에는 AI 주식, 2000년에는 닷컴 주식이었음. 2025년과 2000년에는 기술주의 집중된 급격한 매도가 연초에 발생해 세계적 성장 충격으로 이어짐. 2025년과 2000년에는 세계 경제 성장 쇼크는 이미 취약한 경제 2위 대국에게 치명타로 인지됨. 25년에는 미국에 무역 금수 조치를 선포하며 이러한 쇼크가 발생했고, 2000년에는 2위 대국인 일본이 GDP 성장률이 -5.5%를 기록하며 쇼크가 발생했었음 2025년과 2000년 모두 위협적인 결정타가 나타나지는 안았음. ...