데이비드 아인혼 - 나쁜 기업을 거르는 방법

corncheese
2024.10.03조회수 11회

corncheese
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이번 거장 시리즈에서는 크게 두 가지 인사이트를 배웠다.
첫 번째로는 공매도로 돈을 벌기는 굉장히 어렵다.
두 번째로는 기업의 경영진을 살펴보는 것은 내 생각보다도 더 중요한 일이었다.
들어가기에 앞서 홍진채님께서 매번 강조하시는 주식의 가장 큰 매력은 비대칭성,
다시 말해 잃을 때는 원금만, 벌 때는 무한히 벌 수 있는 시스템이 주식의 중요한 포인트라는 사실을 상기하고 들어가자.
이런 관점에서, 공매도는 난이도는 어려우나 업사이드는 적고 다운사이드는 뚫린, 그다지 매력적이지 않다고 느꼈다.
따라서 미래에도 공매도로 돈을 벌 생각은 없고, 헷지 수단으로 사용할 것 같아 공매도가 왜 어려운지 간략하게 적고 넘어가자.
공매도는 진입 시점, 매도 시점이 굉장히 중요하다.
시점이 중요한 이유는, 매수와는 다르게 공매도 시에는 시간이 우리 편이 아니게 되기 때문이다. 이유로는 각종 비용이 생각보다 크게 들어가기 때문이다.
자신의 생각이 틀렸을 때 포지션이 작아지고, 맞았을 때 포지션이 커지는 매수와 다르게 공매도는 이와 반대라서, 자신의 생각이 틀릴수록 그에 대한 포지션이 자동으로 커지는 것 또한 문제이다.
다른 사람들이 맞다고 생각하는 것을 틀렸다고 하려면 압도적인 리서치가 필요하다.
지금까지 주식 리서치에서 나는 경영진은 크게 생각하지 않았다. 산업과 기업에 대한 리서치는 많이 했어도.
그러나 ...