데이비드 아인혼 - 나쁜 기업을 거르는 방법

이번 거장 시리즈에서는 크게 두 가지 인사이트를 배웠다.

첫 번째로는 공매도로 돈을 벌기는 굉장히 어렵다.

두 번째로는 기업의 경영진을 살펴보는 것은 내 생각보다도 더 중요한 일이었다.

들어가기에 앞서 홍진채님께서 매번 강조하시는 주식의 가장 큰 매력은 비대칭성,

다시 말해 잃을 때는 원금만, 벌 때는 무한히 벌 수 있는 시스템이 주식의 중요한 포인트라는 사실을 상기하고 들어가자.

1. 공매도

이런 관점에서, 공매도는 난이도는 어려우나 업사이드는 적고 다운사이드는 뚫린, 그다지 매력적이지 않다고 느꼈다.

따라서 미래에도 공매도로 돈을 벌 생각은 없고, 헷지 수단으로 사용할 것 같아 공매도가 왜 어려운지 간략하게 적고 넘어가자.

• 공매도는 진입 시점, 매도 시점이 굉장히 중요하다.

• 시점이 중요한 이유는, 매수와는 다르게 공매도 시에는 시간이 우리 편이 아니게 되기 때문이다. 이유로는 각종 비용이 생각보다 크게 들어가기 때문이다.

• 자신의 생각이 틀렸을 때 포지션이 작아지고, 맞았을 때 포지션이 커지는 매수와 다르게 공매도는 이와 반대라서, 자신의 생각이 틀릴수록 그에 대한 포지션이 자동으로 커지는 것 또한 문제이다.

• 다른 사람들이 맞다고 생각하는 것을 틀렸다고 하려면 압도적인 리서치가 필요하다.

2. 경영진

지금까지 주식 리서치에서 나는 경영진은 크게 생각하지 않았다. 산업과 기업에 대한 리서치는 많이 했어도.

그러나 ...