미국 주식시장은 통화 공급 대비 약 3배 수준에서 거래되고 있다.

GS Bobby Molavi는 다음과 같이 코멘트합니다.

"현재 미국 주식시장은 통화 공급 대비 약 3배 수준에서 거래되고 있으며, 이 수준은 2022년 저점 대비 100% 상승한 것이고 2000년 닷컴 버블 당시 고점도 넘어선 수준이다. 전 세계 주식, 원자재, 국채, 크레딧을 모두 합친 자산군도 지난 1년간 +50% 상승하며, 2009년 이후 가장 좋은 종합 성과를 기록했다. 이제 유동성 대비 자산 가격이 너무 많이 올라와 있어서, 작은 악재에도 시장이 흔들릴 수 있는 위치까지 와 있다."

여기서 Molavi가 말하는,

"자산의 시장가치 ÷ 광의통화 M2 같은 유동성 풀 = 몇 배냐? "

미국 주식시장 시총이 대략

$69.2T 미국 M2는 약 $22.3T 수준.

69.2 / 22.3 = 3.1배

미국 주식이 통화량 대비 3배 근처.

글로벌 자산을 종합하면,

GMP 191T / 글로벌 M2 97T = 2배 근처.

문제는 분모인 M2가 폭발적으로 늘어나는 구간이면 고평가가 오래가는데,,,

지금 데이터는 최근 3개월

글로벌 M2 증가율이 +1.01%(달러 기준)

+1.31% 정도로 정상~다소 둔한 수준입니다.

여기서 중요한 자산인 금은,

시장가치로 GMP에 들어가고 보통... 금이 강하면

실질금리/정책 불확실성/헤지 수요가 같이 반영되는 경우가 많아서,

주식이 비싼데 금도 비싸다는 조합은 시장 안에 헷지 수요도 같이 있다고 보아야 합니다.

앞으로 글로벌 M2 3~6개월 증가율이 재가속 된다면 문제가 없겠지만,

반대라면 지금처럼 레벨이 높은 구간은 조정이 나와도 전혀 이상하지 않은 상황입니다.

쉽게 비유해서 말씀 드리면,

지금은 가진 화폐를 다 털어서...

원자재 탑,

주식 탑,

코인 탑을 쌓아놓은 상태..

더 높이 쌓으려면 꼭지의 화폐를 덜어서

다시 아래를 견고하고 두텁게 만들어야

더 높은 자산 탑을 쌓을 수 있습니다.