
밥풀
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섹터 공부 열심히 하자
소재산업은 제품가격과 원료 간의 차이인 스프레드로 이익을 취함
제품가격과 원료가격 간에 영향을 주는 요소 - 수요와 공급(수요공급 밸런스)

제품가 상슥폭 > 원료가 상승폭: Positive Lagging 효과, 2009~11년 차화정, 21~22년 양극재 사이클
제품가 상승폭 < 원료가 상승폭: 18~19년 미중 무역분쟁+지정학적 이슈 - 유가 급등
제품가 하락폭 < 원료가 하락폭: 쉐일 붐 등 원가 측면 혁신
제품가 하락폭 > 원료가 하락폭: 코로나 19 당시
주가 측면에서는 1번이 무조건 최고, 3은 원가 혁신이 나타날 경우 좋을 수 있음 (15년동안 미국 정유회사들 PBR 2~4 받았던 이유, 한국 정유주는 PBR 1일때)
레깅효과(시차효과): 원재료를 미리 낮은 가격에 사두고, 제품을 현재의 높은 가격에 판매할때 발생하는 이익 극대화 효과

시클리컬 산업의 사이클 변곡점과 주가는 가격이 결정
오버슈팅과 언더슈팅 구간 발생이 반복 (10배 상승, 90% 하락)
- 따라서 가격이 빠질때는 절대 사면 안되고
- 가격이 오를때 사야 함
과거 2차전지: 리튬가격이 계속 올라감 + 레깅효과(어닝) & 전기차 수요 ...