26/03/15 #삼성전자 멀티플 계산

FY2026E에 부여된 implied P/E (2026E)

컨센서스 “평균” 기준

FY2026Q1(E) EPS 평균 4,295

FY2026Q2(E) EPS 평균 5,630

FY2026Q3(E) EPS 평균 6,647

FY2026Q4(E) EPS 평균 6,889

→ FY2026E EPS(합산) = 23,461원 → implied P/E(2026E) = 183,500 / 23,461 = 7.82배

중간값(합산 EPS 22,439원) 기준: 8.18배

하단(합산 EPS 12,261원) 기준: 14.97배

상단(합산 EPS 35,922원) 기준: 5.11배

지금 주가는 “2026년에 EPS가 컨센서스 평균(~2.35만) 근처로 회복된다”는 전제에 대해 대략 7~8배 정도의 멀티플을 주고 있음

시장이 PBR보다 PER로 보는 근거

- ‘자산 싸이클’이 아니라 ‘이익 싸이클’로 인식

- ROE가 올라갈 거라는 전제 하에 EPS(=PER)로 단순화