월가아재 시황칼럼 94편 읽고 근거 찾아보기.

✔시장이 하락할 수 있는 가능성에 대해 제시

-트럼프 관세 문제

-유동성이 부족하다!!

*연준이 양적긴축 진행중이고, 재무부 장관 스콧 베센트가 옐런의 단기채 발행에 대해 비판적이기 때문에 시장 유동성은 부정적인 편.

*역레포 잔고도 줄어들고 있음 (이론적으로 역레포 잔고가 줄어들면 시중에 자금이 늘어나는 것인데...??? 역레포 잔고가 많이 줄어든 상태이기 때문에 앞으로 더 줄어들 포션이 없으니 유동성을 공급하기가 힘들다는 뜻인 것 같다. )

*부채한도 꽉 찬 상태. 부채한도 협상 타결되면 TGA 잔고 채워야 해서 시중 유동성이 빠질 수 있다.

✅시장 유동성 관련 정리

연준의 대차대조표를 구성하는 다섯 가지 핵심 지표

: SOMA계정, 대출창구, 지급준비금, TGA계좌, 역레포계정

연준 준비금 공급 요인: 대출창구, SOMA 계정

연준 준비금 흡수 요인: 지준금, TGA 계좌, 역레포 계정.

(SOMA계정+대출창구 = 지준금 + TGA계좌 + 역레포 계정)

*양적긴축 = SOMA계정을 줄이고 있는 중.

✔하락 60:상승40 정도로 가정함.

러셀 숏

나스닥 숏

한국주식 매수 + 코스피 풋 옵션

엔화 롱

러셀숏, 나스닥숏: 트럼프가 변수 많이 만들어내고 있다. 하락할 때 마다 부분익절, 상승하면 포지션 유지, 많이 상승하면 숏 추가하는 식으로 관리.

한국 주식: 중기적 전망을 좋게 보지는 않는다 (풋 옵션). 하지만 실적 좋은 주식이 있을 수 있다고 생각해서 매수. 코스피 풋 옵션이 있으니 균형을 잡기 위한 매매를 함.

엔화롱

✔골드는 신고점

골드는 실질 금리의 역으로 생각하면 편리하다. 국채 매수 뷰는 골드 매수 뷰와도 비슷한 상태.

실질 금리 = 명목금리 - 인플레

명목금리는 내리고, 인플레 우려는 상존하니 실질금리는 내리고, 골드는 상승.