아시아Tech 전략 제이피모건
1) 2026년 아시아 테크, ‘AI 피크 걱정 vs EPS
업그레이드’가 동시에 오는 해
JPM은 2026년을 “불편한 균형(uncomfortable equilibrium)”이라고 규정.
시장에서는 AI 사이클 피크 우려가 계속 나오지만, 실제 숫자는 EPS가 더 올라가는 구조가 반복될 것이라 판단.
2) 왜 EPS 업그레이드는 계속될까?
AI 인프라 수요가 너무 강해 CoWoS, HBM, Leading-edge Foundry 모두 구조적 공급 부족
공급 증가 속도는 매우 느림 → 가격 인상 중심의 이익 업그레이드 확산
AI 수요가 전체 공급을 ‘잠식’하면서 MLCC, 패키징(OSAT), 일반 DRAM/NAND까지 가격 상승 압력 확대
3) AI 채택은 아직 S-curve 초반 단계
2026년에도...
