Investors in China’s $11 trillion government bond market have never been so pessimistic about the world’s second-largest economy, with some now piling into bets on a deflationary spiral mirroring Japan’s in the 1990s.
Yields on Chinese sovereign bonds maturing in 10 years have tumbled in recent weeks to all-time lows, creating an unprecedented 300-basis-point gap with US peers, despite a slew of economic stimulus measures announced by President Xi Jinping’s government.
중국의 11조 달러 규모 국채 시장의 투자자들은 세계 2위 경제 대국에 대해 그 어느 때보다 비관적인 전망을 보이고 있으며, 일부는 1990년대 일본의 디플레이션 악순환과 유사한 상황에 대한 베팅을 늘리고 있다.
시진핑 정부가 발표한 일련의 경기 부양책에도 불구하고, 만기 10년 중국 국채 수익률은 최근 몇 주간 사상 최저치로 하락하여 미국 국채와의 금리차가 전례 없는 300 베이시스 포인트까지 벌어졌다.
“The bond market is already telling the Chinese people: ‘you are in balance sheet recession’,” said Koo, chief economist at Nomura Research Institute.
For this year, top officials have vowed bigger fiscal spending and made boosting domestic demand a top priority. Some say the economic slowdown is a necessity for China to transform into an advanced economy driven by high-tech industries, away from the debt-fueled model of the past.
But Japanification — if it really happens — will also create opportunities for investors. In several reports published last year, Chinese brokerage Haitong Securities Co. looked at the winners of Japan’s lost decades, pointing to opportunities in investments including high-dividend stocks, technology companies with room to grow and exporters with diverse revenue streams.
"채권 시장은 이미 중국 국민들에게 '대차대조표 불황에 빠져있다'고 말하고 있다"라고 노무라 종합연구소의 쿠 수석 이코노미스트가 말했다.
올해 고위 관료들은 더 큰 재정 지출을 약속하고 내수 진작을 최우선 과제로 삼았다. 일각에서는 중국이 부채 주도형 과거 모델에서 벗어나 첨단 기술 산업이 이끄는 선진 경제로 전환하기 위해서는 경제 성장 둔화가 불가피하다고 말한다.
하지만 일본화가 실제로 일어난다 하더라도 투자자들에게는 기회가 될 것이다. 작년에 발표된 여러 보고서에서 중국 증권사인 하이통증권은 일본의 잃어버린 수십 년의 승자들을 분석하며, 고배당 주식, 성장 잠재력이 있는 기술 기업, 다양한 수익원을 가진 수출 기업 등의 투자 기회를 제시했다.
The Federal Reserve's top supervisory official on Monday said he would step down from his position, avoiding a potential legal fight with the incoming Trump administration.
Vice Chair for Supervision Michael Barr, the agency's top banking regulator, said he would resign from his position at the end of February, or sooner if Trump appoints a successor. He will continue to serve on the Fed's board of governors. His term in that role extends until January 2032.
Members of the incoming Trump administration have expressed criticism of the Fed's aggressive stance toward regulating banks. Barr has been a leading proponent of tougher regulation. Those differing stances have led to speculation that President-elect Trump could try to ...
