오건영 에세이 요약: (260428)주식과 채권 시장의 동상이몽

주식 시장 강세 원인: 미국 소비 및 경기 견조, OBBBA 법안 수혜와 세금 환급액이 고유가 부담 상쇄. 주요 기업 실적 호조 및 은행 규제 완화에 따른 유동성 공급 기대감 작용. 2009년 이후 이어진 장기 강세장의 관성과 리테일 자금 유입이 상승 견인.

리스크 요인: 5년 장기 기대인플레이션 상승세는 파월 의장과 시장에 부담. 이란 사태 등 지정학적 리스크가 심리에 반영 중이나 하드 데이터 확인은 미비.

채권 시장 약세: 고금리 장기화로 투심 위축. 경기 호조가 오히려 금리 상승 압박으로 작용. 전쟁 종료 후 재건 비용 등 재정 적자 확대 우려가 채권 시장엔 악재. '밀리면 사자'는 과거의 관성이 사라진 상태.

결론 및 전망: 주식은 낙관, 채권은 비관하는 '동상이몽' 장세 지속. 5월 FOMC와 미중정상회담, 케빈 워시 취임 등을 앞두고 유가 및 인플레 추이에 따른 시장 변화 주시 필요.