오건영 에세이 요약: (260528)주가, 금리, 환율, 물가의 뉴노멀

주식 시장 쏠림 경계 반도체 중심의 기록적인 주식 강세장이 이어지며 특정 섹터로의 쏠림 현상이 극심해짐. 주가 레벨업 자체는 기업 펀더멘털 개선의 결과일 수 있지만, 무비판적인 맹신과 과도한 집중 투자에는 분명한 경계감이 필요함.

거시 지표의 뉴노멀 현상 주가 지수뿐만 아니라 환율, 금리, 물가 등 경제 지표 전반의 숫자가 과거보다 크게 높아진 뉴노멀 상태에 진입함. 특히 금리와 환율 모두 기존보다 높은 레벨이 장기간 이어지는 H4L 기조가 시장에 고착화됨.

장기 인플레 우려와 긴축 이러한 지표 레벨업의 기저에는 끈질긴 고물가가 자리함. 장기 인플레이션 고착화 우려로 비둘기파 성향의 연준 인사마저 매파적으로 돌아서는 등, 한은을 비롯한 주요국 중앙은행들의 통화 정책 변화를 주의 깊게 주시해야 함.