오건영 에세이 요약: (260602)금리보다 환율!

고환율의 뉴노멀 고착화 달러원 환율이 1500원대를 넘나들며 과거보다 높은 레벨이 장기간 이어지는 현상이 익숙해짐. 한은은 이런 고환율 고착화의 주요 원인을 장기화된 한미 기준금리 역전에서 찾고 있음.

성장률과 금리의 딜레마 미국은 강한 성장을 바탕으로 고금리를 견뎌냄. 반면 한국은 과거 저성장 탓에 실물 경제 충격을 피하려 고환율을 용인하고 저금리를 유지해 왔으나, 이는 환율 상승을 부추기는 부작용을 낳음.

한은의 금리 인상 가능성 최근 한국 경제 성장률 전망치가 미국과 맞먹을 정도로 개선됨. 성장, 물가, 부동산, 환율 모두 금리 인상을 가리키는 만큼, 한은이 금리를 올려 한미 금리차를 좁히고 환율에 제동을 걸 수 있음.

종전과 환율 하락 기대 양국의 기준금리 격차가 좁혀진 상태에서 향후 이란 사태가 진정되어 종전을 맞이한다면, 굳어졌던 환율 레벨이 본격적으로 하향 조정될 가능성을 주목해야 함.