<소음과 투자> 리처드 번스타인

소음이 투자자들의 시간 지평에 미치는 영향을 논의할 때는 두 가지 요소를 고려해야 한다. 첫째는 위험 자체의 수준이고, 둘째는 위험에 대한 확신 수준이다. …(중략)… 자산의 위험성을 확실히 아는 투자자는 손실이나 변동성에 놀라지 않는다. 그리고 자산의 안전성을 확실히 아는 투자자는 소음에 귀를 귀울이지 않는다. 그러나 장기 투자 자산이 안전하다고 생각하지만 이를 확신하지 못하는 투자자는 소음에 판단이 크게 흔들릴 수 있다. 확신이 없는 투자자는 소음에 굴복하기 쉽다.