Anthony Bolton 1

style

• 정석중의 정석

• 중요하게 생각하는 6가지 요소

  • BM의 퀄리티 / 경영진 / 경영진의 숫자(재무) / 밸류에이션시 중요한 것, 중요하지 않은 것

  • / M&A시 의 매력도 - 실제 일어나지 않더라도, 많은 의미를 얻을 수 있다 / 기술적 분석

1. 사업의 퀄리티

• 10년 뒤 오늘보다 더 나은 기업이 될 수 있는가? 거시 환경의 변화을 이겨내면서. 중기적으로 현금을 창출 할 수 있는지 여부(통제력 여부 / 라이센스의 안정성 / 특정 기업 의존성 등)

• 정보조작(Spin) : 특정기업이 너무 좋아 보인다면, 그 정보가 편향된 것인지 (단점은 가리고 장점만 강조한 것인지) 경쟁사와 비교하여 체크

  
  

2. 경영진

• 중요하다. 단, 경영진에 대한 정보를 얻기 어렵다면, 굵직한 의사결정의 결과이 사업의 결과를 보면된다. 그러한 결정을 한 경영진(좋던.나쁘던)의 유지여부 및 경영진 태도(솔직함,진정성) 등을 확인해보라. * 버핏클럽 : 경영진 칼럼 참고할 것.

• 주식 옵션이 아닌, 주식을 가지고 있는 사람 (회사와 개인 이익의 장기적, 실질적인 일치성)

  
  

3. investment Thesis

• 투자의사 결정의 포인트 / 단순히 하나의 재료, 리스크 개념은 아니다. [ 명제 ]

• 어떤 가설 위에서 투자의 결정 (가설이 '참' 이면 수익) -> 가설이 '참'인지 '거짓'인지 검증할 수 있어여한다

  (주기적 검토 / 반대 논리 체크) , 매수가와 상관없이 근거/가설이 훼손되면 탈출~!. (매수가/수익률은 큰 노이즈일 뿐)

  
  

etc

• 해외의 경우, 법인형 펀드가 존재 / 상장시켜서 거래 가능 (fidelity china special situations PLC)

• 나의 매수가는 주식의 미래가치와 아무런 관련이 없다. 오늘 이 가격에 새로(다시) 살것인가