[BOOK]투자의 기초_이관휘 (기본적인 개념들)

투자에 대한 기본 개념을 정리하는데 도움을 받은 책의 내용을 정리. 언제나 기본이 제일 중요!!

* 수익률의 여러가지 이름

1) 기대수익률 expected return - 기대하는 가격에 도달했을 때 내가 얻을 수 있는 수익률

2) 필수수익률(요구수익률) required rate of return - A 주식이 시장에서 살아남으려면, 다른 것들과 비교해서 필요한 수익률

3) 기회비용 opportunity cost of capital - A를 선택함으로써 다른 곳에 투자할 기회가 사라지는 것에 대한 댓가

4) 할인률 discount rate - 미래가치를 기준으로 보냐, 현재가치를 기준으로 보냐에 따라 r은 다른 의미를 가진다

5) 자본비용 cost of capital - 특정금액을 투자한 댓가로 받게 되는 보상(배당)

결국, 자신이 어느정도 위험을 감수할 것인지에 대한 스스로에 대한 답이 있어야한다.-> 미래가치에 대한 확률과 시간의 추정

투자 스타일이 다른 이유도 감내할 수 있는 위험 수준이 달라서이다

분산투자는 당신의 부를 보전해줄 것이다. 그러나 보전할 부를 만들기 위해서는 집중투자를 해야한다

by 워런 버핏

* 위험의 두가지

분산투자를 통해 우리는 비체계적위험(nonsystematic risk, 기업고유의위험)을 줄일 수 있다.

10개 정도의 종목이면, 종목을 더 늘린다고 비체계적 위험이 더 줄어들지는 않는다.

하지만, 분산투자도 시장위험(market risk / systematic risk-체계적위험)은 감소시켜주지 않는다

특정 시장에 투자를 하는 이상 반듯이 감수해야하는 위험이 존재 한다 (삼전 투자시, 한국시장 자체의 리스크 존재 - 북한 등)

전세계로 분산해도 코로나 같은 이슈가 발생하는 리스크는 피할 수 없다

→ 포트폴리오 투자가 필요 ; 주식/채권/금 등 좀 더 다양한 자산의 활용 (시장 위험 감소)

MV(시장가격) = BV(장부가격) + GO(성장성의 현재가치)

GO : present value of growth opportunity

P(주가) = B(주당장부가) + G(주당성장가치)

PBR = P/B = 1+G/B

→ 성장성이 높은 회사의 PBR(적정PBR)은 높게 줘야한다

→ 그래서, (적정)PBR이 높은 주식을 성장주라고 한다

저PBR이 항상 저평가는 아니다. (성장성이 낮은 주식은 저PBR이 당연한거다)

저PBR이라 무조건 사고 가치투자했다는 말이 안되는 것.

현재 저PBR인 상태가 잘어울리는 장부가 이외에 추가적인 가치(성장가치)가 높지 않은, 혹은 감소할 거 같은 기업일 수도 있다

▶ 장부가치(자산)이 크다는 것이 항상 좋은 것이 아니다.. 기계의 경우 유지 비용이 들어 ...

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