'26.5.15 증시 코멘트&전망

*매수/매도 추천이 아니며, 사실과 다를 수 있는 개인의견임

[매크로]
미국 증시는 미중 정상회담 긍정적으로 소화하며 상승 마감

증시는 단기 조정 가능성은 열어두되, 중장기 방향성은 여전히 상승으로 봄. 오늘 하락으로 단기적으로는 조심할 필요가 있는게 차트 상 과열 신호가 뚜렷함. 마이크론, 닉스 등 주요 대장주의 200일 이평선 대비 이격도가 150~170 수준까지 올라왔는데, 과거 패턴상 이 구간은 가격이나 기간 조정이 나왔던 구간임. 마침 미국 10년물 금리도 4.5를 넘었고, 국내도 오늘 금리 급등이 나왔음. 샌디스크, 인텔 같은 후발주자 차트가 먼저 꺾이기 시작하는 약세 순환매 조짐도 보임. 2~3주 내 단기 조정 구간이 올 수 있다고 보는 게 맞음. 레버리지 포지션이 있다면 잠깐 정리해도 괜찮은 타이밍. 다만 중장기 강세장이 끝났다고 보기엔 아직 정량적인 조건에 미달함. 신한증권 의견에 따르면 1)신용 매수 폭발, 2)실적 없는 테마주 IPO 러시, 3)중소형주 폭등, 4)금리 바닥 대비 200bp 이상 상승. 이 네 가지가 동시에 나타날 때가 진짜 고점 신호인데, AI사이클 금리 저점은 3.4였기에 5는 넘어야 위험 구간에 진입한 것으로 볼 수 있고, 신용매수는 직전 2년간 저점 대비 100% 이상 상승해야 하는데, 아직 80% 수준임. 레버리지 ETF까지 합산하면 4가지 조건 중 신용매수 정도가 조건에 부합할 것으로 봄. 빅테크 Capex는 멈출 수 없는 치킨 게임 구조고, FCF가 마이너스로 ...