ADP 퍼플렉시티 답변

1. 사업의 영역(10-K 문서의 item1) 텍사스 인스트루먼츠(TI)는 아날로그 반도체와 임베디드 프로세싱을 핵심 사업으로 운영하며, 2024년 기준 전체 매출의 78%를 아날로그 부문에서 차지했습니다2. 주요 시장은 산업용(36%), 자동차(21%), 개인용 전자제품(23%)으로 구성되며, 통신장비(11%) 및 데이터센터(6%) 분야도 포함됩니다1. 아날로그 부문: 전력 관리 및 신호 변환 칩을 주력으로 제조업, 자동차 전장 시스템, 스마트폰 등에 공급14 임베디드 프로세싱: 마이크로컨트롤러 및 디지털 신호 프로세서(DSP)를 생산하며 IoT 및 자율주행차에 적용24 기타 부문: DLP® 프로젝터 기술 및 교육용 계산기 사업 포함2 2. 주가그래프 시기별 등락의 이유 ▲ 2024년 중국 자동차/스마트폰 시장 호조로 실적 상승3 ▼ 2024년 4분기 일본·유럽 산업용 부문 재고조정으로 매출 10.7% 감소23 ▼ 2025년 1월 말 PER 36.05(10년 최고치), GF Value 대비 31% 고평가 우려로 조정3 ▲ 300mm 웨이퍼 팹 확장으로 장기 성장성 기대4 3. 경쟁사 대비 강점/약점 구분내용강점300mm 웨이퍼 기반 생설비(기존 대비 칩당 40% 원가절감)4 - 80,000개 이상의 제품 포트폴리오4 - 100,000개 고객사 기반2약점반도체 업계의 경기순환성 노출 - 중국 시장 의존도 19%2 - R&D 투자율 8.7%로 경쟁사 대비 낮음(인텔 19%, 퀄컴 25%) 4. 제품 가격/생산량/원가 요인 Price: 차별화 제품(전체 생산량 10%)은 프리미엄 가격 책정5, 표준 제품은 지역별 가격 전략(유럽/아시아 가격 차이)5 Quantity: 연간 150억개 이상 칩 생산 - 자동차용 반도체 수요 연평균 7% 성장 전망4 Cost: 300mm 웨이퍼 팹(RFAB2/LFAB1) 가동으로 생산성 2.5배 향상4 - CHIPS Act 지원금 75~95억 달러 확보2 5. ROE 추이 2024년 기준 ROE 45%로 산업 평균(25%) 대비 우수하나, 전년 대비 12%p 하락23. 원인 분석: 순이익률: 30.7% → 28.5%2 자본회전율: 1.5 → 1.33 재투자 규모 확대로 유상증자 영향4 6. 경제적 해자 분석 1️⃣ 무형자산: 33,000개 이상의 특허 보유(아날로그 신호 처리 분야)4 2️⃣ 전환비용: 고객사 설계주기 3~5년 - TI의 기술 지원 생태계 구축1 3️⃣ 네트워크 효과: TI.com 직접판매 채널(매출 80%) + 300개 유통사 협력망25 4️⃣ 원가우위: 웨이퍼당 40% 낮은 생산비 - 재고회전일수 150일(경쟁사 평균 180일)4 7. 배당금 지급 현황 2024년 기준: 주당 $5.20(수익률 2.8%) - 20년 연속 배당 증액3 배당성향: 99%로 높은 편이지만 현금흐름 대비 45% 수준3 역대 추이: 2020: $4.12 2022: $4.62 2024: $5.2023 산업용/자동차 수요 회복과 300mm 팹 확장을 통해 2025년 이후 실적 반등 전망되나, 현재 주가가 과대평가된 상태에서 투자 시 밸류에이션 리스크에 주의가 필요합니다34. Citations: https://solutions.vwdservices.com/products/documents/0b993f49-a8c8-44c2-b16d-83f4be300cdd/?c=bE5Mlyj5iKg1XISfILpdrbfwW4RPn1cnkzh3UFDPLRx%2F9vTX7qKz646D9oB7E8Ev https://www.tradingview.com/news/tradingview:696c428ea509c:0-texas-instruments-inc-sec-10-k-report/ https://www.gurufocus.com/news/2667488/why-texas-instruments-txn-stock-is-dropping-today https://www.gurufocus.com/news/2700355/decoding-texas-instruments-inc-txn-a-strategic-swot-insight https://www.academia.edu/8062198/Texas_Instruments_International_Pricing_Project https://www.wisesheets.io/roe/TXN ...

브라운-포먼(Brown-Forman)은 1870년 설립된 미국의 대표적인 주류 기업으로, 프리미엄 위스키 및 테킬라 브랜드를 중심으로 글로벌 사업을 확장해왔습니다. 2025년 3월 기준 주가는 $35.99로, 2020년 최고점 대비 55% 하락한 상태입니다. 1. 사업 영역 (10-K 문서 Item 1) 주요 제품: 재키 다니엘스, 우드포드 리저브, 올드 포레스터 등 프리미엄 미국산 위스키를 주력으로 하며, 헤라두라 테킬라, 핀란디아 보드카 등 25개 이상의 글로벌 브랜드 보유2 사업 구조: 제조→유통→판매의 수직 통합 시스템 운영. 6개 대륙에 5,200명 직원 배치(미국 2,600명)2 시장 점유율: IWSR 기준 미국 최대 규모의 자국계 주류 기업2 2. 주가 등락 요인 (1998-2025) 기간주가 변동주요 원인2020년 11월$81.25(역대 최고)프리미엄 위스키 수요 급증 및 e-커머스 성장12023년-13.06%글로벌 인플레이션으로 인한 소비 위축42024년-33.49%유럽/아시아 시장 판매 부진 및 원자재 상승342025년 3월$35.99FED 금리 인상 지속에 따른 소비재 투자 회피4 3. 경쟁사 대비 강점/약점 강점(Strength): 150년 역사의 브랜드 포트폴리오(무형자산 가치 $150억 이상 추정)2 연속 38년 배당금 증액(Dividend Aristocrat)1 프리미엄 제품 매출 비중 70%로 업계 최고 수준1 약점(Weakness): P/E 22.4x로 경쟁사 평균(16.3x) 대비 과평가3 최근 3개월 주가 -6.2% 하락(동종업계 평균 -3.7%)3 4. 가격/생산량/원가 요인 가격(Price): 프리미엄화 전략으로 2022년 미국 시장 평균 8.5% 인상1 생산량(Quantity): 2024년 글로벌 판매량 4.2% 감소(유럽 -7.1%, 아시아 -5.3%)3 원가(Cost): 오크통 가격 34% 상승(2022-2024), 운송비 19% 증가1 5. ROE 추이 2022년 ROE 34.7% → 2024년 28.1%로 하락세4 업계 평균 ROE(22.5%) 대비 여전히 우수하지만, 자본 집약적 투자 확대로 감소 추세1 6. 경제적 해자 분석 무형자산: 재키 다니엘스 브랜드 가치 $4.2억(전세계 3위 위스키)2 전환비용: 10년 이상 숙성 공정으로 신규 진입 장벽 형성1 네트워크 효과: 180개국 유통망 확보2 원가우위: 자체 오크통 제조시설 보유로 원자재 변동성 최소화1 7. 배당금 지급 이력 연속 배당 증액: 38년(1987-2025)1 최근 5년 실적: | 연도 | 규모 | 배당 수익률 | | 2025 | $0.80 | 2.22% | | 2024 | $0.78(+4%)| 2.05% | | 2023 | $0.75(+5%)| 1.31% | | 2022 | $0.71(+5.6%)| 1.08% | | 2021 | $0.67(+4.7%)| 0.92% | 특별배당: 2022년 $1.8억 달러 추가 지급1 전반적으로 브라운-포먼은 프리미엄 브랜드 포트폴리오와 장기적 투자 전략으로 경쟁우위를 유지하고 있으나, 최근 글로벌 경기 침체로 단기 성장률 둔화가 관측됩니다. 배당 안정성은 투자 매력 요소로 작용하나, 평가절상 가능성을 고려할 때 주의 깊은 분석이 필요합니다134. Citations: https://www.brown-forman.com/sites/default/files/team_resources/2022-07/Brown-Forman%202022%20Integrated%20Report_ADA_1_0.pdf https://s28.q4cdn.com/657950427/files/doc_financials/2022/ar/2022-Form-10-K.pdf https://www.nasdaq.com/articles/brown-forman-stock-buy-sell-or-hold-p-e-multiple-224x https://www.macrotrends.net/stocks/charts/BF.B/brown-forman/stock-price-history https://pitchgrade.com/companies/brown%E2%80%93forman ...