관세 쇼크 시대의 종언: 금융시장은 새로운 국면에 진입했다

2025년 4월 말, 시장은 분명한 변곡점을 맞이하고 있다.
트럼프 행정부는 더 이상 금융시장을 흔들기 위한 '관세 쇼크'에 의존하지 않는다. 대신, 시장 안정과 주가 방어를 목표로 입법과 재정정책 카드를 점차 테이블 위에 올리고 있다.

최근 베센트 재무장관은 중국과의 대화 채널을 공식적으로 확인하며 "관세 완화 가능성"을 직접 언급했다. 트럼프 대통령 또한 지지율 하락 속에서 '시장 안정'을 최우선 과제로 삼는 기조를 명확히 하고 있다. 이는 과거와 명백히 다른 흐름이다.

정책 기조 변화: 완화된 무역전쟁, 팽창적 재정, 끈질긴 인플레이션

현재 시장의 핵심 주제는 다음과 같다:

• 완화된 무역전쟁: 관세 긴장 완화 시도, 무역협상 종료 목표.

• 팽창적 재정정책: 화해 법안 내 지출 삭감은 제한적일 것으로 예상, 재정적자는 장기화 가능성.

• 끈질긴 인플레이션: 재정 확대와 관세 완화가 인플레 완화 속도를 늦출 수 있음.

특히 백악관 내부에서는 강경파였던 피터 나바로가 사실상 배제됐다는 점, 시장 안정 메시지가 강화되고 있다는 점이 주목할 만하다.

매크로 시나리오: 시장은 과거 패턴을 벗어났다

• BofA는 경기 침체 확률을 35%로 추정했지만, 관세 완화와 재정 부양 가능성으로 하방 위험은 완화될 수 있다고 ...