<적정가치에 머무르지 않는 것은 아래만 해당하는 것이 아니다>

모든 것이 완벽히 멸균된 시장은 그 누구에게도 기회를 허락하지 않는다. 적정가치에 항상 머무를 것이기 때문에 그 누구도 초과수익을 거두지 못한다.

다행히도 현실의 시장은 결코 적정가치에 고정되어 있지 않다. 바로 그 불완전성 덕분에 우리는 기회를 마주한다. 그리고 그 기회는 적정가치의 아래에서만이 아니라, 위에서도 동일하게 존재한다.

보통 주가가 적정가치에 미치지 못한 구간, 이른바 가치투자의 영역에서 기회를 찾는다. 그러나 극단은 음의 방향에만 존재하지 않는다. 양의 방향에도 극단은 있으며 그 크기와 지속성은 종종 하방의 왜곡만큼이나 상상을 초월한다.

만약 가치투자를 시간을 녹여 리스크를 해소하는 행위라고 정의한다면 그 시간의 개념은 하방에서 적정가치로 회귀하는 구간에만 국한되지 않는다. 상방에서 적정가치로 되돌아오는 시간 또한 동일하게 포함된다는 사실을 잊어서는 안 된다. 즉 생각보다 포기할 것이 더 많아진다.