자산가격은 정확한 예측값이 아니라 시장참여자들이 가진 정보와 합리성이 적절히 반영되어 형성된다. 그러므로 투자에서 핵심 질문은 “경제가 어떻게 될까?” 가 아닌 “시장참여자들은 시장을 어떻게 해석하고 있으며, 그 해석은 어떤 제약과 편향에 의해 왜곡될 수 있는가?” 가 된다. 예측 정밀도를 올리는 것보다 오류가 체계적으로 발생하는 구간을 이해하는 것이 더 중요하다.

대부분의 경우 가격은 참여자들의 합리성에서 크게 벗어나지 않는다. 그러나 시장에서 국소적으로, 드물게는 전반적으로 시장참여자의 행동편향, 제약 등으로 인해 효율성을 압도하는 비효율성이 발생한다. 바로 그 구간에서 가격은 왜곡될 가능성이 높아진다. 투자의 성공은 시장이라는 메커니즘이 언제 어떻게 오류를 낳는지를 이해하고, 그 오류가 보정되는 과정에서 보상을 회수하는 데 있다.