<내가 시장으로부터 배운 첫번째 레슨>
투자를 시작한지 얼마 안되던 시기.
코로나19 사태 때 31번 확진자가 대구신천지교회 예배에 참석. 마치 슈퍼전파자처럼 많이 보도됨.
그때 전재산을 코스피 숏포지션과 VIX ETN에 올인.
대중이 코로나에 대한 공포를 처음 각인한 순간이라고 판단했고 꽤나 유효했음.
연준이 무제한 양적완화를 실시하고 한국은 재무부와 통화스와프를 하자 시장이 안정을 찾아감.
그러나 난 숏포지션을 유지했고, 논리는 간단했음.
"아무리 돈을 풀면 뭐하냐. 경제가 멈췄다니까? 자동차가 안움직여. 연준이 백신도 만들어주냐?"
근데 정말 신기한게, 인간은 빠르게 앞으로 나아갔음.
주가는 마치 백신이 나올것을 알았다는 듯이, 백신이 나오기 한참전부터 올랐음.
손실영역에 가까이 가자 원금만 겨우 건지고 빠져나옴.
이때 배운 것은 시장은 꽤 효율적이며 똑똑하다였음.
시장가격은 시장참여자들이 본인의 돈을 걸고 최선을 다해 책정한 기대값이니까.
물론 시장참여자 대부분이 간과한 사건이 발생하기도 하고, 그때는 시장참여자들의 기대가 바뀌기 때문에 급등락과 추세가 반복되는 것은 사실임.
그러나 그것은 사후적인 결과일 뿐 시장이 멍청하다는 증거는 아님. 아무리 좋은 추정을 해도 불확실성은 존재하니까.
그 뒤로 시장효율성을 인정하고 자산배분쪽을 연구하다가 지금은 베타에 어느정도 몸을 맡기면서 한정적인 비효율성을 수확하는 형태로 바뀜.
(위 재무무x 연준과 통화스왑)
그래도 원금이라도 건지고 잘라냈던게 데드캣님의 엣지네요. "나는 맞고 시장이 틀린거야" 라고 하면서 본인을 믿고 계속 손절하지 않는 사람들도 꽤많은데(사실 제얘기입니다..)..
저도 트럼프 1기 시작할때 막연하게 부족한 근거로 경제위기가 올 것이다 생각하고 TVIX를 크게 샀었고...보기 좋게 프럼프 1기 초기에 주식시장이 좋았습니다..계좌는 박살나고 근자감으로 추매를 단행했고 천운이 따라코로나가 터지면서 운좋게 수익으로 탈출했습니다.
저도 시장이 똑똑하고 나는 멍청하다.. 크게 깨닫고 다시는 이런 투자는 허지 않고 있습니다 ㅎㅎ
오우 다행입니다 ㅎㅎ
저도 코로나 때 투자를 적극적으로 시작해서 공감합니다. 당시엔 “경제가 멈췄는데 돈 푼다고 해결되나, 연준이 백신을 만드나” 싶었지만, 시장은 정책 대응과 유동성, 인간의 적응까지 먼저 가격에 넣더군요.
리만 이후 미국은 급락의 충격량을 없애기보다 쿠션을 여러 겹 깔아 순간 충격력을 줄이는 법을 배운 듯합니다.
최근 물가,고용지표도 숫자를 맞히는 것과 시장 해석을 맞히는 건 별개라는 걸 보여줬고요.
특히 숏은 방향뿐 아니라 타이밍까지 맞혀야 하니 더 어렵습니다.
결국 지표, 컨센서스, 시장 해석, 포지셔닝, 연준과 정부의 후속 대응까지 맞혀야 하니 이건 제 능력범위 밖이라는 생각이 많이 들었습니다. 그래서 저도 지금은 시장효율성을 어느 정도 인정하고, 능력범위 밖의 매크로 이벤트에서는 현금 비중을 두면서 보수적으로 대응하는 쪽으로 바뀌었습니다. 베타에는 어느 정도 몸을 맡기되, 내가 진짜 우위가 있다고 느끼는 제한적인 비효율성만 수확하는 게 오래 살아남는 방식 같아요.
저도 그 방법이 개인투자자가 할 수 있는 가장 좋은 방향이지 않을까 생각합니다.
이번 전쟁 발발 이후 부터 데드캣님 톡이나 아티클을 읽었던 기억들이 납니다. 불확실성 한가운데에서도 턴어라운드 시점을 꽤나 유의미하게 짚어 내신 것 같습니다. 물론 모든 선택은 확률적이지만.. 그 시기에 좋은 인사이트를 가지시는 건 시장으로 부터 배우신 경험이 있었군요..!
시장을 보시는 인사이트 부럽고 존경스럽습니다. 항상 양질의 글 감사합니다 :)
운이 좋았습니다. 감사합니다!
좋은글 댓글까지 감사합니다