가치투자에 대해 어렴풋이 가지고 있던 편견을 완벽하게 해준 문장들. 너굴아재 대단한분...
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"생각해봅시다. 장기적으로 가격이 가치에 수렴한다면, 지금 왜 수렴해 있지 않은 거죠? (...) 가치 기반 사고를 하는 사람들에게 효율적 시장가설에 대해서 어떻게 생각하느냐고 물으면 거의 대부분은 ‘시장은 비효율적이다’라고 답합니다. 뭐, 좋습니다. 문제는 그다음 질문입니다. “지금 효율적이지 않은 시장이 나중에 왜 효율적이게 되나요?” (...) 내가 주식을 살 때에는 시장이 비효율적이어서 나에게 저가 매수 기회를 주고, 매수가 끝난 다음에는 또 감사하게도 시장이 정신을 차려서 효율적으로 가치를 가격에 반영해주어서 내가 주식을 팔 수 있게 해준다는 가정입니까? 시장이 당신에게 왜 그렇게 친절해야 합니까?"
"앞서 이야기한 버핏의 인용구에서 우리가 실제로 주목해야 하는 포인트는 그 인용구의 바로 다음 문장입니다. '내재가치가 만족할 만한 속도로 성장하기만 한다면 그 사업의 성공이 (시장으로부터) 언제 인정받느냐는 그다지 중요하지 않습니다.'"
"어느 시점이건 가격이 가치에 ‘수렴’하지는 않습니다. 대충 근처를 맴돌 뿐입니다. 그런데 가치가 변해 있으면, 가격이 맴돌게 되는 그 ‘근처’ 지점 자체가 달라집니다."
"기업은 1년에 네 번 실적을 공시하니까, 랜덤한 이슈에 기대지 않더라도 뛰어난 실적 자체가 ‘트리거’가 되어서 가격과 가치의 갭이 메워지는 쪽으로 가격이 움직일 가능성이 큽니다."
"가격은 가치에 수렴하지 않습니다. 벤저민 그레이엄의 가치 기반 사고를 사용하여 일반인이 돈을 벌 수 있는 가장 좋은 방법은 가치의 성장에 기대어 장기간 보유하는 것입니다."
- 홍진채, <거인의 어깨 1 >
