ROE 에 대하여...

Bewizard 님의 ROE 관련 글을 읽고...

1. 시대상의 변화

   • 애플의 핸드폰은 애플에서 만들어지지 않는다. 폭스콘과 다른 공급협력업체가 담당한다.

   • 반도체는 TSMC, SK하이닉스, 삼성전자에서 대신 만들어진다.

   • 유형자산 등을 직접 보유하는 제조업 기반 기업이 아니고서야 ROE의 중요성은 낮아지고 있다.

     
     

   TSMC, 삼성전자, 한국콜마 같은 기업은 ROE가 유의미하다. But 애플, 구글, 팔란티어 같은 기업은 ROE가 불필요하다. ROE는 사업의 특성을 잘 알아보고 그에 맞게 사용해야만 한다.

   
   

2. 주주환원 정책

   • 자사주 매입, 배당금 지급과 같은 주주환원 정책이 정말 돈을 많이 벌어서 그 이익으로 하는 것인지 빚을 지고 하는 것인지 확인해야 한다.

   • 모든 기업이 자사주 매입을 진행하면서 자본을 줄여나가는 추세이고 ROE는 모든 기업이 자연스럽게 좋아지는 추세다.

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• 기업의 부채가 적절한가?

  

• 기업의 이익잉여금이 늘어나며 자본이 늘고 있음에도 ROE가 증가하는가?(즉, 이익이 증가하고 있는가?)

  
  

  ➡️ 이익잉여금이 늘어나면 자본이 커지며 ROE 계산 시 분모 값을 키워 ROE가 작아지게 되나, 이익 증가가 터 크다면 분모

  증가분을 상쇄하여 ROE 가 커질 수 있다. 그만큼 자본을 효율적으로 사용하고 있다는 증거

  
  

  • 배당성향 혹은 수정배당성향의 값이 급증하는 경우는 없는가?

    
    

    ➡️ 급증하는 배당성향 혹은 수정배당성향은 기업이 무리해서 주주환원을 하고 있다는 반증일 수 있음