쿠팡 투자 점검

A. 주가 약세 이유

• 25년 12월 경, 대규모 개인정보 유출 사건 발생

• 이로 인해 사용자 이탈 등으로 매출 감소

• 평균적인 매출에 기반해 사전에 깔아놓은 네트워크 설비 및 재고 비효율성으로 인한 비용 발생으로 수익성 악화

• 네트워크 용량 등의 고정비 성격의 비용은 매출이 늘어날 때는 좋지만 매출이 줄어들 때는 역풍을 맞을 수 있다.

• 개인정보 유출 사건 이후, 정보 자체의 민감성 등을 고려해봤을 때 매수 타이밍으로 적절하도는 생각은 지금도 변치 않았다.

• 다만, 당시 사건으로 일회성 비용 등이 발생하여 수익성 지표가 일시적으로 나빠진 것일 뿐이라 생각

• 그리고 바우처 프로그램 비용은 크지 않을 것으로 개인적으로 생각해봤다. 쿠팡에서 찔끔, 쿠팡플레이 찔끔, 쿠팡이츠 찔끔... 플랫폼 별로 분산시켜놔서 이 혜택을 모두 찾아먹으려고 마음 먹고 덤비지 않는 이상 전부 다 사용하지는 않았을 거라 판단

→ 투자 논리는 전혀 무너지지 않았다...

B. 앞으로 팔로우 할 부분들...

• 수익성 지표의 개선이 보이는지

• 제품 커머스 회복 및 개발 오퍼링 적자 감소

• 대만 신사업의 유의미한 성장이 지속되는지

→ 가장 안좋은 그림은, 제품 커머스(국내 쿠팡)의 매출이 지지부진하거나 하락세에 접어드는 거에 더해 대만 쿠팡 신사업 또한 힘을 못쓰고 적자를 벗어나지 못하는 상황

C. 물량 추가 타점 잡기...

• 개인정보 유출 사건 이후 기준으로는, 뚜렷한 하방 지지선은 보이지 않음

• 15 ~ 17 달러 사이에서 바닥을 형성해주는 그림 보이면 최종적으로 물량 투입 완료할 예정