가치평가 마스터: '햄버거'편 - 맥도날드 2주차

맥도날드는 부동산 사업을 영위하는 회사다. 단순히 버거를 판매해서 수익을 내는 것 뿐만아니라 땅과 건물을 임대하여 가맹점을 세우고 업주로부터 수수료를 받아간다. 맥도날드는 자본잠식의 형태를 가지고 있는데, 자본 잠식은 2가지 케이스가 있다. 장기간의 실적 부진으로인해 자본을 까먹어서 자본 잠식이 되는 경우 순이익보다 많은 금액을 주주에게 환원하면서 장부가치가 음수가 되는 경우 한국 기업의 경우 대부분 1번의 케이스라서 기업에 좋지 않은 상황이지만, 맥도날드의 경우 2번에 해당한다. 18~21년 순이익의 약 98% 가량을 환원했다. 16-18년의 데이터를 보면 168% 가량을 환원했다. 맥도날드는 가맹점뿐만 아니라 땅을 운용리스로 획득해 다른 기업들에게도 임대를 해서 수익을 내고 있다. (치폴레, 크리스피크림 등)