AI 서버를 판매하는 DELL의 밸류에이션은 NTM기준 11배 정도로 올해 최고점에 있을 당시 15배 이상이었던 것에 비해 많이 하락했다.

이익 마진율 축소 우려와 AI Capex 시장 전반에 대한 우려로 하락폭이 컸다.

그렇지만 이번 NVDA 실적 발표에서 보듯 아직 데이터센터 발 매출은 견고하고 NVDA의 많은 칩은 DELL의 서버를 통해 데이터센터에 탑재된다. 그렇다면 DELL의 매출도 견고할 확률이 높다.

현재 가격에 그동안의 우려가 상당 부분 반영됐다고 보면 하방보다는 상방이 더 커 보인다.