[홍장원의 불앤베어] 상승론자 톰리가 말하는 기술주 투자의 진실

2025년 12월 14일

톰리

기술주는 지표가 높은게 오히려 정상

초반 몇 년은 매출, 이익이 적고 후반부에 가치가 폭발적으로 커짐

투자자는 아직 오지 않은 먼 미래의 현금흐름을 지금 시점으로 할인해서 가격을 매기기 때문

현재 시점에서 보면 PER, PSR 같은 지표가 비상식적으로 높은 게 정상

기술주 90% 망할 것

대부분은 기술에서 밀리거나 수익모델 바뀌거나 경쟁에서 탈락

AI 주식 90% 패배자가 될 것

진짜 승자는 5-10% 밖에 안될 것

1999년 인터넷 주식 바스켓으로 샀다면 그안에 대부분의 기업은 망함

바스켓 투자 수익률은 S&P500을 이겼다

시장 확산

빅테크 기업 망가지는 것은 아니지만 소비재, 중소형주에 상승 뒤쳐질 것

경기 확장 초기 국면에서는 저품질, 경기민감 금융주, 산업재 같은 후발주가 유리하다고 판단

투자자가 M7에서 자금을 빼 시장 내 다른 영역으로 옮기고 있음

2026년 앞두고 경기 과열 용인

소형 마이크로캡으로 이동 중

AI 승자를 맞추기 어려우니

AI 바스킷 투자 적절할 수 있다.

내년이 대세 상승장일지 하락장일지는 판단이 안선다

소형주, 대형주 중 어떤 것을 투자할 지도 확신이 서지 않는다.

소형주는 망할 수 있지만

대형주는 망하기는 힘들기 때문에

모르면 대형주에 투자하자