특강: IBD의 DCF 및 정성적 리서치 1회차 1강
: 자기자본비용 및 타인자본비용
자기자본비용
1) 정의
자기자본비용은 기업이 주주로부터 자본을 조달할 때 지불해야 하는 기대 수익률을 의미한다. 이는 주주가 투자 위험을 감수하는 대가로 요구하는 최소한의 수익률로, 기업의 재무 전략과 투자 의사결정에 핵심적인 역할을 한다.
2) 계산 방법
CAPM(자본자산가격결정모형)을 통해 무위험 이자율, 시장 위험 프리미엄, 베타(변동성)를 활용해 산출된다.
ex) 무위험 이자율 2% + 베타 1.2 × 시장 프리미엄 6% = 8.2%배당할인모형(DDM)은 배당 성장률을 기반으로 계산되며, 배당 지급 기업에 적합하다.
3) 기업 가치 평가
WACC(가중평균자본비용)는 자기자본비용과 타인자본비용을 자본 구조 비율로 가중 평균해 투자 평가 시 할인율로 사용된다. ex) 부채 40%, 자기자본 60%인 경우 WACC = (4% × 40%) + (10% × 60%) = 7.6%
4) 영향 요인
산업별·국가별 차이가 크며, IT·바이오 등 고위험 산업은 높은 자기자본비용이 적용된다.
기업의 성장성, 재무 안정성, 시장 변동성 등이 비용에 영향을 ...