특강: IBD의 DCF 및 정성적 리서치 1회차 1강: 자기자본비용 및 타인자본비용

특강: IBD의 DCF 및 정성적 리서치 1회차 1강
: 자기자본비용 및 타인자본비용

1. 자기자본비용

1) 정의

• 자기자본비용은 기업이 주주로부터 자본을 조달할 때 지불해야 하는 기대 수익률을 의미한다. 이는 주주가 투자 위험을 감수하는 대가로 요구하는 최소한의 수익률로, 기업의 재무 전략과 투자 의사결정에 핵심적인 역할을 한다.

2) 계산 방법

• CAPM(자본자산가격결정모형)을 통해 무위험 이자율, 시장 위험 프리미엄, 베타(변동성)를 활용해 산출된다.
  ex) 무위험 이자율 2% + 베타 1.2 × 시장 프리미엄 6% = 8.2%

• 배당할인모형(DDM)은 배당 성장률을 기반으로 계산되며, 배당 지급 기업에 적합하다.

3) 기업 가치 평가

• WACC(가중평균자본비용)는 자기자본비용과 타인자본비용을 자본 구조 비율로 가중 평균해 투자 평가 시 할인율로 사용된다. ex) 부채 40%, 자기자본 60%인 경우 WACC = (4% × 40%) + (10% × 60%) = 7.6%

4) 영향 요인

• 산업별·국가별 차이가 크며, IT·바이오 등 고위험 산업은 높은 자기자본비용이 적용된다.

• 기업의 성장성, 재무 안정성, 시장 변동성 등이 비용에 영향을 ...