[인버스 펀드와 레버리지 펀드에 의한 변동성 확대 효과]

자산 A인 L배 펀드의 경우 하루에 기초 자산이 +r만큼 변하면 (L²-L)Ar의 추가매수를 하는 효과가 있습니다. 3월 4일처럼 -12%의 변화가 또 생긴다면 운용만으로 얼마나 변동성 확대에 기여할지 잠깐 계산해봤습니다. 코스피200 펀드들을 살펴본 결과 2배 펀드는 약6.9조, -2배 펀드는 약1.5조, -1배 펀드는 약1.1조의 순자산이 있습니다.

-12%의 변동이 생긴다면 해당 레버리지 펀드들의 운용만으로 약 3.01조원(각 1.66조, 1.08조, 0.26조)의 추가 매도 압력을 발생시키게 됩니다. 특히 인버스2X 펀드가 일으키는 거래의 규모를 확인해보니 옵션 델타 헤징이 생각나네요.