매크로/시황 부문 우수글

1. 코로나19의 충격 ​ 코로나19는 예상하지 못한 악재+너무 큰 부채상황으로 금융시장에 큰 충격을 줬음. ​ Fed는 코로나가 해결될 때까지 경제주체들이 파산하는 것을 막기위해 무제한 양적완화를 함 원래, 중앙은행은 기준금리를 내리고, 단기국채를 담보로 달러를 찍어내기만 했는데 기준금리를 내려도 단기금리만 내려가고, 대부분의 대출이 발생하는 장기금리가 내려가지 않음. ​ 이에, 장기국채를 담보로 달러를 찍어내기 시작함 (양적완화) → 은행에 달러공급 또한, 우량한 회사채를 담보로도 달러를 찍어내기 시작함 (질적완화) → 기업에 달러공급 게다가 non-US 현지통화를 담보로 달러를 찍어내기 시작함 (통화 스와프) → 이머징국가에 달러공급 시장이 예상하지 못한 강력한 부양책으로 경기회복이 가능했었음. ​ ​ 2. 양적완화로 인한 변화 ​ 개미들의 투자패턴도 확연히 달라짐. Fed가 바닥을 받쳐주고 유동성을 무제한 공급한다는 믿음으로, 떨어지면 사려는 습성이 생김(Buy the dip) 벼락거지를 면하려는 습성도 생김 (FOMO, Fear of missing out) ​ 중앙은행 통화정책의 한계로 K자 양극화 발생 중앙은행,시중은행은 돈을 빌려줄 수 밖에 없으므로, 신용이 높은 경제주체에게만 돈을 빌려줌. 그러면 지원이 절실한 실물경제로 돈이 흘러가지 못하는 문제가 발생 금융시장은 과열되는데, 실물경제는 어두운 회복의 K자 양극화 발생(K자 회복) ​ 그래서, 실물경제에 돈을 쥐어주기 위해 통화정책뿐만 아니라 재정정책이 필요함. 대통령, 재무부장관 등 선출직 공무원들은 증세, 국채발행을 통해 필요한 곳에 특별지원금 지원 단, 국채를 발행하면 시중 유동성을 흡수하게 되고, 금리가 상승하게 되면서 민간투자가 어려워지는 문제 (구축효과) 결국, 중앙은행(통화정책)과 정부(재정정책)의 긴밀한 공조가 필요함 ​ 3. 한국도 미국처럼 양적완화가 가능한가? ​ 금리도 신경써야해서 미국처럼은 못함. ​ 금리의 매커니즘부터 살펴보자 금리가 내려가면, 채권의 ...

과거 대비 절대적인 부의 수준은 올라갔다. 여기에서 만족하면 사실 우리는 행복한 삶을 살고 있는 것 같다. 보세옷이라도 입을 수 있고, 굶어죽지 않고, 잠을 잘 수 있는 방은 대부분 가지고 있기 때문이다. ​ 그러나, 사회를 잠시 살펴보자. 우리나라는 초고령화 사회이며, 노인빈곤율도 최고를 기록하고 있다. 내가 의료기술의 발달에 힘입어 100세까지 살아간다고 가정하면, 60세에 은퇴하고나서, 40년은 생활할 수 있는 자본수익이 있어야 한다. ​ 만약 은퇴 후 수익이 없다면, 가족에게 짐이 되고 아마 행복하지는 않을 것이다. 그것보다는 내가 사랑하는 사람들에게 도움을 줄 수 있는 사람이 되고 싶다. ​ ​ 결국, 은퇴 후 행복한 삶을 살기 위해서, 돈이라는 안전장치는 필요하다. 돈 그자체가 목적이 되어, 돈만을 쫒아서는 안되겠지만, 불행을 예방하기 위해 돈이 필요하다는 것은 대부분 동의할 것이다....

파월이 미국금리 인하를 하겠다고 예고했지만, 인하 그 자체보다 그 의도가 궁금합니다. 시장에서는 올해 지속적인 금리인하를 기대했지만, 파월은 1차례만 인하하고 그 뒤에는 데이터를 지켜보겠다는 식으로 나오고 있습니다. 사실 경기 지표들을 보면 완화적 인하를 해야만 하는 기조로 흘러가고 있습니다. 그럼에도 불구하고 왜 파월은 보수적 인하 시그널만 주었을까를 생각해보면, 십중팔구 옐런의 돈풀기를 의식해서라고 생각할 수 밖에 없습니다. 2021년부터 인플레는 일시적이라고 외치던 파월은 2022년을 넘어가면서 인플레가 잡히지 않자 바보 취급을 받았습니다. 그런데 그 이면에는, 파월의 금리 인상 효력을 바이든과 옐런의 재무부가 단기채를 발행하면서 무마하고, 임기 ...