
사이클을 파악하는 핵심지표 10개
윤지호 외 <한국형 탑다운 투자 전략> 중에서
출처: https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y
10년 만기 국채의 수익률은 경제성장률과 물가 전망에 반응하고 2년 만기 국채 수익률은 연준의 금리정책에 따라 움직임
이 둘의 차는 먼 미래와 가까운 미래의 성장률 차이로 볼 수 있다.
장단기 금리차가 우상향하면 은행의 대출이 늘어나며 금융장세가 시작됨
반대로 연준이 금리를 인상해서 장단기 금리차가 줄어든다면 경기 정점 도달과 경기 둔화의 시작을 알림
금리차가 마이너스가 되는 장단기 금리차 역전현상이 일어나기도 한다.
출처: https://fred.stlouisfed.org/series/BAMLH0A0HYM2
신용도가 낮은 회사채 금리와 신용도가 높은 회사채 금리의 차이
이 차이가 상승하면 비우량 기업의 자금 유치에 문제가 생길 수 있다는 의미
장단기 금리차 역전이 발생한 후 하이일드 스프레드가 상승하면 강력한 매도신호
단기간 상승 후 (특히 연준이 완화적 스탠스를 취한 뒤) 하락이 시작되는 시점이 주식시장 진입시점으로 볼 수 있다.
출처: https://www.cftc.gov/MarketReports/CommitmentsofTraders/index.htm
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미국상품선물거래위원회에서 발표
통화, 원자재, 주식 등 주요자산의 순포지션 확인 가능
상업용과 비상업용으로 나뉘는데 투기는 비상업용에 포함, 비상업적 순매수 건수가 증가하면 투기수요가 증가한 것으로 봄
투기포지션이 최소 수준인데 달러화가 폭락하고 미국 경기가 불황 조짐을 보인다면 이후에는 달러화가 상승할 수 있다.
투기포지션이 최대 수준으로 올라간다면 연군의 금리인상 사이클이 끝나가고 경기 둔화 압력이 완화되고 있을 수 있다.
미국-독일간의 금리차 확대여부, 미국의 서비스업-제조업 간의 경기개선 차이 확대여부를 함께 보는 것이 좋다.
출처: https://kr.investing.com/economic-calendar/chinese-total-soc...