망했다

brightperson님께서 감사하게도 좋은 지적을 해주셨다.

그동안 RIM 툴을 잘못 사용하고 있었다.

S&P 성장률 기입란은 배당&바이백 성장률이지 지수 자체의 성장률을 기입하는 것이 아니다.

즉 지금까지 Bull Case라고 생각했던 값이 사실은 Base가 맞았다.

지수를 기준으로 할인율 시나리오를 나눠서 평가해보려는 시도는 좋았으나,

배당&바이백 성장률까지 추정할 수단이 내게는 도무지 없으므로,

어떤 범위에 걸쳐서 내가 원하는 시나리오별 DCF를 재현하기란 이 툴로는 불가능하다.

그렇다면 할인율 시나리오를 어떻게 나눌 수 있을까?

할인율과 P/E의 관계를 토대로 다음과 같은 가설을 세워 보았다.

미래 이익 전망이 비관적 = 지수의 FWD P/E가 높아짐 = 개별 주식에 대한 기대감 낮아짐 = 할인율 ...