국민연금 환헤지가 원/달러 환율의 하락 요인으로 작용하는 원리

이번주 들어 트럼프 2기 행정부의 관세정책 조정 가능성, 국민연금의 환헤지 제도 시행 등으로 원/달러 환율이 상당폭 하락했다.

국민연금의 환헤지 내용을 보면 원/달러 환율이 1,450원 보다 높은 상황이 5 거래일 이상 이어질 때 전략적 환헤지 발동이 가능하다고 알려져있다. 전략적 환헤지가 작동되면 국민연금이 보유한 해외투자자산 4,825억달러의 10%인 약 482억달러가 시장에 공급되는 효과가 있다고 한다.

기사 내용들을 종합해보면 국민연금의 전략적 환헤지 물량 약 500억달러가 향후 10개월 동안 나눠서 선물환 매도 형태로 시장에 풀린다고 한다. 환헤지는 해외 통화로 투자한 자산이 환율의 변동에 의해 원화 기준으로 가치가 떨어지는 것을 막기위해 이뤄진다. 따라서 현물환 매도가 아닌 특정 환율 수준에서 해외통화를 매각하는 선물환 매도를 통해 이뤄지는 것은...