[25'04] 간단 리서치 - Nike

나이키에 대한 간략한 생각 정리.

[1] 차트

25년 4월 말에 들어서는 시점 기준 나이키 주가는 $53-$59 레인지에서 움직이는 중.

21년 11월 사상 최고가 $169를 찍고 3년 반 동안 시총의 약 66%가 날아가버림.

25년 4월 23일 기준 종가 $57은 2017년 2월과 동일한 수준. 그간 꾸준한 배당이 있었다지만 8년의 시간을 되돌려 버린 나이키.

전세계 스포츠 의류 시장의 지배자라 불리던 나이키의 주가가 왜 이렇게 부진할까에 대한 의문점으로 시작한 light research.

[2] Nike엔 어떤 일들이 일어나고 있었는가

• 2010년대 후반 - 2021년 (나이키 주가의 비상)

  • 2020년 1월 약 14년간 재임한 Mark Parker former-CEO 퇴임

    • Under Mark Parker's leadership:

      • Flyknit 등 혁신적인 제품 런칭

      • Travis Scott / Off-White 등 성공적인 콜라보

      • Nike App 출시 등 디지털 영역 진출

      • Mark Parker 퇴임 시점 top-line 매출은 약 ~$49B (up from ~$15B), 주가는 약 $80/share

  • 2020년 1월 John Donahoe가 CEO로 부임

    • Under John Donahoe's leadership:

      • D2C 전략 강화 (온라인 앱과 웹사이트 등을 통한 자체 플랫폼 판매 전략)

      • 반대급부로 도매업체와의 비지니스 축소

      • 중국, 동남아 등 신생 시장 중심 성장 전략

      • 2020년 코로나 팬더믹으로 인해 매장 폐쇄와 공급망 차질 등으로 매출 감소

      • 주가 또한 2020년 3월 일시적으로 상당한 타격입었으나 그 이후 빠르게 회복

• 2022년과 그 이후 (나이키 주가의 추락)

  • 2022년 3월 팬더믹 기간 유지되던 제로금리 정책에서 전환, 인플레 대응을 위한 급격한 금리상승

  • 고금리 환경 가운데 소비자 심리가 위축되고 소비자 지출 감소

  • 실제로 FY22에 전년 대비 매출 상승세 둔화와 (lower single digit growth) ~22%+ 재고 상승 보임

  • 빠른 매출 성장세를 견인한 중국 시장과 관련한 문제 및 리스크

    • 중국 경기 둔화

    • 중국 현지 브랜드와의 경쟁

    • 중국에서의 나이키 불매 운동 - Mar'21 - 이후 더딘 회복 (+ 중국의 애국주의적 자국 브랜드 선호 현상)

  • D2C 전략을 어느정도 성공적으로 이끌었지만 마케팅 비용 축소와 제품 혁신 부재 등의 이유로 비판 또한 따라다녔던 John Donahoe former-CEO 퇴임.

  • 2024년 10월 Nike에서 30년 이상의 커리어를 보낸 Elliott Hill이 새로운 CEO로 부임.

    • Under Elliotte Hill's leadership:

      • Win Now 전략을 통한 턴어라운드 노력

        • 크게 브랜드 정체성 회복

        • 도매 유통 채널 파트너들과의 관계 재설정 및 도매 채널 재확대

        • 혁신적인 신제품 출시

        • 재고 관리

      • 턴어라운드 노력이 materialize 하는 걸 확인하기 까진 어느정도 시간이 필요하다 생각됨

        
        

[3] Key Financial Metrics: FY17 - TTM Q3'FY25

현 주가가 FY17 수준이기에 FY17부터 현재까지의 주요 지표들을 간략히 확인해봄.

보다보니 더 깊게...